日本期待已久的通脹 本質上是通縮

個人增值 08:00 2022/10/07

分享:

分享:

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞(Alicia Garcia Herrero)撰寫報告指,日本期待已久的通貨膨脹,雖然遭到岸田內閣的不滿,但其實本質上是通貨緊縮。

報告指,日本長期以來一直在通貨緊縮中掙扎。自 1994 年以後,如果不考慮消費稅上調的影響,核心CPI基本保持在1%以下。2013年,時任首相安倍晉三的主要經濟戰略(概括為「安倍經濟學」的三支箭)就是將通脹率提高到2%。而今年全球通脹壓力上升,終於將日本的通脹率推高到了央行2%的目標以上,8月日本全國核心CPI按年增長2.8%,東京核心CPI的早期指標顯示,9 月將會在8月的2.6%的基礎上進一步上升。

通脹率上升原本應該受到歡迎,但實際上卻遭到岸田內閣的不滿,認為損害了日本的購買力。然而,國際觀察人士覺得有些誇大其詞,認為日本的通脹水準無法與美國和歐元區相比(8 月分別為 8.2%和 9.1%)。 然而,只單純比較通脹率數字是片面的,還有兩個方面需要考慮。

首先,日圓自年初以來已經貶值了25.8%,相比之下,歐元貶值了14.7%,美元則大幅升值。如果日本家庭參與世界貿易,例如購買進口進品或海外旅行,那麼用美元來衡量,日圓走弱使得日本家庭的財富縮水。 與歐元或英鎊不同的是,日圓走弱並不完全由市場決定。相反,市場會要求更多,但日本財政部和央行最近進行外匯干預,燃燒約200億美元來止血,因為日本央行決定維持非常寬鬆的貨幣政策,例如在美聯儲繼續加息和美國長期利率飆升的情況下限制10年期日本債券收益率。此外,日本的工資增長一直停滯不前,即使與美國相比,日本的實際工資也是大幅下降。

總而言之,日本的通脹在本質上似乎不同於美國或歐洲,在日圓非常疲軟和工資停滯不前的情況下,日本的通脹會對家庭收入造成嚴重衝擊,甚至可以這樣理解,這種通貨膨脹本質上是通貨緊縮。

【ET財智Talk】人民幣貶值危機有多嚴重?臻享王良享拆解內地經濟前景

=====

理財真實個案分析,立即免費下載《香港經濟日報》App

開啟hket App,閱讀全文

欄名 : 今日晨讀

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款