央行重手加息壓通脹 股市呈收集時機 兩大美股可低吸

博客 10:54 2022/09/13

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歐美近日紛紛重手壓通脹,對於股市構成重要壓力,但如果股市都能夠回穩,反而又是慢慢收集時機。

聯儲局鮑威爾上周發表演說再次強調要壓制通脹的重要性,並稱成功前不會退縮。他指出,現時要採取行動避免通脹造成的社會成本,聯儲局有責任並願意穩定物價,而且高通脹時間愈長,風險愈大。

至於最為市場關注是重提歷史告誡不能過早放鬆。雖然大致內容與Jackson Hole年會無大分別,但美股於上周四的表現反覆,顯著上升後一度明顯下跌,幸而最都有温和升幅,連續兩日反彈。樂觀看短期望反彈,若再失上周低位探底可能性將大增。

歐洲能源價亂  通脹壓不下去

除了美國要應對通脹,歐洲都同樣有巨大壓力,所以歐洲央行上周四議息就決定加息0.75厘,是歷來最大幅度加息。至於加息能否壓到通脹於歐洲真的要看能源危機可不可以控制。由於天然氣價格大升,所以令到發電企業需要就電力對冲的遠期或期貨合約被追加保證金,從而對流動資金造成天大壓力,即使各地政府紛紛伸出緩手,但是能源市場紛亂局面仍未平息。歐洲嘗試從源頭控制能源價格,好像對買入俄羅斯能源設上限。能源價格亂是引發歐洲持續性通脹原因,因為做生意要計入大幅上升成本而加價,否則隨時蝕錢。這種通脹預期是令通脹壓不下去的恐怖之處。加上歐洲很多地方慣性採取工會行動去迫資方加薪,碼頭及鐵路停運不時發生。

美情況較不複雜  CPI成短期走勢關鍵

因此,比較下美國的情況反而沒哪麼複雜。基本上,市場目前已預期聯儲局於9月22日會加息0.75厘。而今日(13日)美國公布的消費物價指數(CPI)將會是議息前最重要的一項數據,如果平穩及有温和下跌勢頭,相信有利於市況回穩。在9月之後,聯儲局於今年仍在兩次議息,分別是當地時間11月1日及2日與12月13日及14日。

於目前仍相對波動局面,可吼一些較為穩健及前景改善的股票。道指成分股聯合健康(UnitedHealth Group、美:UNH)為醫療保險龍頭,旗下一大業務UnitedHealthcare除了一般運營,也會與政府合作向Medicare和Medicaid的保戶承保。另一平台Optum會提供醫療相關服務,如Optum Health主要為團體客戶提供度身訂做的健康管理及醫療服務;Optum Insight為醫療數據分析和管理服務解決方案供應商;Optum Rx是藥品福利管理業務。UnitedHealth Group第二季業績好過市場預期,經調整每股攤薄盈利5.6美元,按年升18.5%,較預期5.2美元為佳。公司亦上調了全年展望預測。業務與前景相對穩健。

另外,迪士尼(美:DIS)上季業績也好過市場預期,而且主題樂園和相關消費產品收入大升,特別是美國本土主題樂園出現報復式反彈。雖然串流視頻業務仍燒錢,因Disney+及ESPN+節目製作成本上升,所以經營虧損由去年同期2.9億美元擴大至10.6億美元,但預期應快見頂,假如能見到虧損收窄,甚至轉盈勢頭對股價表現都是利好,惟應仍要時間實現。假如未來迪士尼業務可以回復正軌,估值及股價應可獲支持。

利申:筆者持有DIS

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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