美股回升想入市 買龍頭股蘋果是好選擇?

藍籌股 14:56 2022/08/08

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於美股當前市況想入市,蘋果公司(美:AAPL)或是好選擇。

蘋果公司上季收入增速進一步放緩至低單位數,純利繼2020年度第四季以來再次錄得跌幅。不過,在投資市場的魅力反而有增無減,股價過去一個月以來,累積反彈逾20%,市值重上逾2.5萬億(美元‧下同),重奪全球最大市值企業位置。

上季收入創新高  近一個月股價反彈20%

管理層早前預警供應鏈緊張,將顯著拖低收入表現,似乎出於控制市場預期。截至6月25日止,第三季收入創出新高,達829.6億元,按年上升1.9%,符合市場預期;增長動力主要來自服務收入,期內增加12.1%至196億美元;產品收入倒退0.9%至633.6億元。

按產品劃分,iPhone明顯免疫於高通脹及經濟差的不利影響,季內貢獻收入達406.7億元,上升2.8%。不過,其他產品全綫倒退,Mac下跌10.4%,至73.8億美元;iPad收入減少2%至72.3億元;可穿載裝置、家居及配件收入下跌7.9%,至80.8億元。

此外,集團整體毛利358.9億美元,增加1.8%。當中產品貢獻減少5.1%至218.7億元;服務則增長14.8%至140.2億元。整體毛利率維持43.3%,其中,產品毛利率收窄1.5個百分點至34.5%;服務毛利率則擴闊1.7個百分點至71.5%。

經營溢利230.8億元,下跌4.4%。純利倒退10.6%至194.4億元;相當於每股攤薄盈利1.2美元,跌幅7.7%,好過市場預期。

廣告業務值期待 能與Google爭天下

季內Mac表現最差,主因M2 MacBook Air及MacBook Pro於6月初發布後遲遲未面世,到7月中才正式上架。今年稍後時間,其他新產品陸續推出,Mac誓將重拾動力。至於iPad,去年年底以來一直面對芯片短缺而被迫減產,缺貨問題持續,但市場強勁需求依然,待芯片供應逐步恢復,再配合新iPad應市。

至於近年增長迅速的服務業務,大有機會再添動力,皆因蘋果計劃在App Store新增廣告欄位,即時觸動投資界神經,是否有意搶佔網絡廣告市場。

事實上,以蘋果龐大的iOS用戶群及裝設數目,所帶來的轉化威力可以想像,絕對有能力與龍頭Google爭天下。

大力回饋股東

除了新iPhone及其他產品憧憬,蘋果過去10年來回饋政策支持股價。在2012年至2017年度期間,透過股份回購、派息及以現金結算換股債方式回饋股東,合共2,339億元。近年回饋力度進一步加碼,2018年回饋金額893億元,2021年度更高達1,065億元;本年度首三季已回饋820億元,大有機會再創年度新高。

回饋對股東當然是好,但對支持者來說,更希望見到公司增長重拾動力,而併購是潛在可能。但管理層稱不着重增加收入而進行收購,既應不會用大錢併購,意味回饋政策及力度改動機會亦不大。

蘋果的市盈率(PE)目前為27倍,到30倍以上偏高,在21倍屬較低水平。美股大升後,是繼續升定大跌難料,但對於蘋果升市時會是領頭羊,若是市場則會是不怕持有的穩健股,可以同股神巴菲特做隊友。

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投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

【原文︰美股回升買龍頭股蘋果

 

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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