槓桿產品 散戶容易忽略的五大風險

博客 14:58 2022/07/22

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一般散戶和投資銀行的分別,投資銀行沽出期權產品前,先做好風險管理,例如對沖,平衡回報和風險。但散戶卻只關注盈利,忽略風險。例如散戶不理會衍生產品一般有限期和沒有利息,產品價值越接近到期日越下降,不適合長期持有。不能像股票,有盈利及派息的公司般可以長線投資。

絕大部分的投資者喜歡方向性(directional bet)買賣為主,加上槓桿產品的特性,背棄產品原先設計的用途,例如用作對沖(hedge),靈活運用資金(flexible use of funds),最後變成投機工具(speculative product)。

不簽紙授權書,的確能夠減少戶口被經紀為了賺佣金而胡亂買賣的風險,但這只是其中一重保障,並不代表投資風險降低。

炒賣槓桿產品前,先要了解槓桿產品特性及五大風險,包括損失無限;大失預算; 迷失方向;期權沽家風險無限;導致失去尊嚴、家庭和事業、情緒問題:

1. 損失無限

賺錢看似很容易, 但當做錯方向不捨得止蝕,或者希望輸少啲才離場,補按金(俗稱補孖展),甚至再溝貨( 不理基本因素或技術走勢變差)。結果越蝕越多,泥足深陷,大部分蝕大錢是因為溝貨。

2. 大失預算

有不少真實投資槓桿產品損失的例子。原先打算投資五萬元碰運氣, 結果輸掉三、四十萬或更多,有人輸掉半生的積蓄,賣樓還債,結不成婚,夫妻反目...。

3. 迷失方向

由於槓桿關係,產品價格稍為變動1- 2%,投資者的心情會變得大起大落,在亢奮與極度失落之間迷失方向 。所以往往做錯決定 ,忘記原來的計劃和炒賣守則,包括止蝕 ,不要溝貨等。

4.失去尊嚴、家庭和事業、情緒也出現大問題

做槓桿的風險已很大,透過向朋友/家人/財務公司借貸,賭博成分更大。任何人也千萬不能借錢去炒賣,要根據自己財力,借錢投資是很差的做法。不能因為要證明能力,要翻身而盡地一煲,問人借錢,最終拖累家人,朋友失義,最後自己的情緒和工作/前途受到影響。

5.期權沽家風險無限

倘若作為一個散戶投資者,特別是做期權沽家,除了一開始有錢落袋(收取期權金),要同時考慮期權的風險。因為做錯方向,沒有做對沖/止蝕,損失可以是收取期權金的100倍,因為期權沽家的風險理論上是無限!做期權沽家(Option Seller)難度非常大。不是一般散戶能駕馭的產品,做期權沽家是需要很多經驗,技術和紀律,比投資正股的難度高很多。

總結:高風險的投資工具,包括細價股及有槓桿的產品,例如期貨,期權,外匯,黃金,商品等,不適合大部分的投資者,特別是長者或依賴退休金生活的人。

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欄名 : 親子理財

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