【綠色債券】長揸VS短炒? 致富郭家安:首日即沽回報未必較好

綠色金融 17:55 2022/04/27

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首批政府發行的零售綠色債券 (新上市編號:04252) 即日起接受認購申請,最低年息率為2.5厘。零售綠債除了可以長綫收息之外,亦有不少投資者選擇短炒賺差價,計劃在上市後沽出。長揸或短炒的回報有何差異?哪個投資策略更適合你?

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目標中3手 認購4至5手較穩陣

根據致富證券的數據顯示,截至4月26日下午4時,首日的綠債認購人數為2118人;認購金額接近1億元;佔近6成人認購5手;平均認購4手;近3%認購10手或以上。若與通脹掛鈎債券iBond (04246) 的首日認購數字比較,綠債的認購金額佔iBond約40%。

致富證券董事及證券業務主管郭家安表示,綠債開賣的反應未如iBond踴躍,原因與息口趨升影響債價有關。他續稱綠債是低風險的投資產品,對散戶仍然有吸引力。他又指,綠色債券的分配是採用循環分配機制,即每位認購者會先獲派1手,再將餘額分配第2手,如此類推,即到派完為止。參考2021年發行的通脹掛鈎債券iBond數據,當時平均認購手數為8,而大多投資者均獲發2至3手。按此分配機制,他建議若投資者目標是中籤3手或以上,認購4至5手會較為穩陣。

首日即沽未必着數

到底上市首日即沽是否着數?參考2021年發行的通脹掛鈎債券iBond (04246) 數據,郭家安分析指,以當日上市收市價103.2元沽出,連同5日的累計利息2.74元,即每手帳面賺322.74元;而上市30日後以當日收市價103.8元沽出,連同30日的累計利息18.63元,即每手帳面賺398.63元。他分析指,以往iBond上市首日均有較重的沽壓,待上市後幾天或一個月後,沽壓消退後債券價格會回升至合理水平,而政府發行的零售債券是派發累計利息,在持有一段時間待債券價格回升後,可望賺價又賺息。

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長揸或短炒應考慮不同因素

不過,郭家安亦提醒投資者,若以孖展認購或要考慮利息的開支,同時亦要考慮個人的資金需要,才決定是否待債券價格回升才沽出。在考慮長揸或短炒時,投資者亦應考慮到個人的資金需要,同時亦要考慮在通脹環境及加息預期之下,對債券市場的影響。

他分析,在加息預期之下,不利債券價格走勢,通脹掛鈎債券iBond (04246) 更曾跌破100元水平,但若投資者打算長綫收息持有至到期日,則不受債券價格波動所影響。但若投資者預期本港通脹率有望走高至2.5%或以上,綠債有望派發較2.5厘或以上的利率,或能帶動二手市場的債券價格。而以2021年發行的通脹掛鈎債券iBond為例,利息釐定日公布的綜合消費物價指數按年變動率只有1.68%,較定息的2%為低。

在長揸或短炒綠債時,投資者應考慮通脹環境及加息預期之下,哪個因素對綠債價格影響較大。如有資金需要的投資者,可考慮待債價表現好時先沽出獲利,若3年內沒有資金需要,則可考慮收息至到期日。

更多有關於綠債認購詳情,請瀏覽【綠色債券懶人包】

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責任編輯:李瑩

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欄名 : 綠色債券

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