【美股分析】道指強弱股走向 要輸打贏要?

博客 16:15 2022/03/21

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道指今年表現如何?邊隻成分股今年表現最好?邊隻最差?道指是美股重要指數,而且歷史悠久,對於投資美股的人來說,對其有所了解,可以幫助分析走向。

道指年初至今跌4.36%。目前有30隻成分股,傾向被視為傳統工業類股份比例較重,但近年加入了不少科技股,如蘋果公司(美:AAPL)及微軟(美:MSFT)都是道指成分股,所以已非跟傳統印象一樣。

道指為價格加權指數

道指與恒指不同,並非以市值計成分股權重,而是以價格去計,為價格加權指數。價格加權指數=指數中所有股票股價總和/指數中拆細調整後的股票數量。簡單理解有三隻股票價格分別為:A=10、B=30、C=60,指數點為(10+30+60)/3=33.33,假如三隻股的股價發生變化為:A=30、B=35、C=80,指數點為(30+35+80)/3 =48.33,指數升幅為45%。

價格加權指數有兩個最多人視之為缺點的地方,一是由於指數是參考價格,與市值無關,換言之,股價愈高對指數的影響就會愈大,並不反映公司市場地位,而普遍企業價值是看市值高低。二是指數有向下或被低估的傾向,因為股價拆細,分母會作出調整,而通常拆細的公司都為高增長。不過,拆細後分母大了,但公司股價低了,影響力反而降低。

目前在30隻道指成分股中,截至上周五,股價最高的三隻股票為聯合健康(UnitedHealth Group;美:UNH)、高盛(Goldman Sachs;美:GS)及家德寶(Home Depot;美:HD),股價分別為506.12美元、345.38美元和340.74美元,所以這三隻股的變動對於道指表現影響最高。

雪佛龍今年表現最好

要數今年表現最好的公司,是傳統股跑出,排第一位的是石油公司雪佛龍(Chevron;美:CVX)年初至今回報達39.3%,大幅拋離其他道指成分股。講開能源股一枝獨秀,其實埃克森美孚(Exxon Mobil;美:XOM)之前都是道指成分股,但由於蘋果公司在2020年將股份一拆四,令到科技股比重大降,所以道指成分股在2020年8月31日作出了改動,將埃克森美孚換出並換入Salesforce(美:CRM),將輝瑞(Pfizer;美:PFE)換為另一隻藥股Amgen(美:AMGN);Honeywell International(美:HON)取代雷神技術(Raytheon Technologies;美:RTX)。

至於排第二及第三位的是兩隻金融股。Travelers(美:TRV)是專注於汽車、家居及商業保險公司,第四季及去年業績不論在保費收入及投資收益保持平穩增長,年初至今回報15.87%,求穩健的話,Travelers是可考慮選擇,而且市盈率(PE)得12倍,為近幾年中低水平,可是投資收益或較波動,要注意。

美國運通(美:AXP)都是股神愛股之一,年初至今回報16.87%。美國運通與兩大競爭對手Visa和Mastercard營運模式不同,兩間公司主要通過刷卡或交易費賺錢,並且實際上並不向持卡人借出資金。而美國運通還充當銀行,將為公司的信用卡客戶所花的錢借出,像銀行一樣,它在償還貸款時賺取利息。如果每個月還清餘額,通常沒有利息,但如果分期還清,通常會收取利息。

Nike表現最差

至於暫時表現最差的三隻股是Nike(美:NKE)、家德寶及Salesforce,截至上周五,年初至今回報分別為-21.1%、-17.4%及-13.9%。Nike去年12月公布最新季績後表現一度向好,但由於估值貴,所以跟隨大市調整。公司預期未來幾季會有低單位數收入增長,毛利率會改善。不過,投資者始終擔心供應鏈及內地銷售,故對股價構成壓力,暫時都不宜沾手。

家德寶自今年初已開始跌,因為預計疫後需求放緩,所以2月22日公布業績好過預期都無助股價,惟近月慢慢整固向上。公司預期今年收入輕微上升,盈利會有低單位數增長,股價回落令PE跌至21倍左右的歷史平均水平。至於Salesforce跌,主要都是估值問題,跌幅不少,但較很多科網股已屬溫和,股價短期似想跟科技股反彈,可是未到長期買入的時候。

 

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

【原文︰拆解道指強弱股走向】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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