【美股分析】解構Netflix績後急插兩成原因

博客 15:20 2022/01/24

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美股再踏業績期,在上周已有不少公司發布季績,當前有甚麼值得注意?Netflix為何急挫?在業績前,要提大家一點,就是美國聯儲局在當地時間1月25日及26日進行議息。

Netflix績後插兩成

至於業績焦點股,相信非Netflix(美:NFLX)莫屬,一來很多香港人有用其串流服務,甚至是股東之一,二來在績後股價暴挫2成。如果單看第四季業績不會發現大問題,收入為77.1億美元,按年增長16%,符合市場預期。每股盈利為1.33美元,較市場預期0.83美元高。

對於Netflix來說,用戶增長是最重要,在2021年上半年增加了約550萬,在第三季增440萬,第四季預期會達850萬,結果Netflix用戶在第四季實際增加了828萬,按年增長近9%,略低於預期。

從用戶增長地區看,在第四季,美國和加拿大地區的120萬付費用戶增加是自2020年初疫情大流行開始以來最強勁的時期。此外,亞太地區實現了260萬用戶的可觀增長,較去年同期增加200萬有所提升,特別是日本及印度增長強。盡管歐洲、中東和非洲部分增加350萬,較上年450萬有所放緩,但仍算很成功。

未來增長指引遜預期

既然第四季業績無大問題,為何股價會大跌?又是因為管理層指引出事。公司預期2022年第一季的收入為79億美元,較2021年只增長10.3%。不過,Netflix剛上調了美國用戶訂閱費用,基本計劃加了1美元至9.99美元,標準計劃由13.99美元加到15.49美元,高級用戶由17.99美元加到19.99美元,上調收費新客會即時加,舊客暫不受影響直到年底附近,加價都谷不起收入,難免令投資者失望,這是一個預期落差。

另外,Netflix預期純利為13億美元,攤薄每股盈利為2.86美元。不過,對比去年同期純利為17.1億美元,攤薄每股盈利為3.75美元,即是要倒退。

付費用戶增速放緩

最令人失望的是付費用戶在今年首季只預期會錄得250萬淨增長,對比2021年第三及四季,明顯大幅下滑,在2021年第一季用戶增長400萬。

雖然管理層解釋指,大部分新內容將在臨近該期間結束時發布,但內容管理及排片時間絕對是可以掌控,絕非一個好的解釋理由,只反映執行管理不力。

Netflix出現很大的下跌裂口,現時來看持有的可考慮先減持部分,未買的則觀望,等用戶增長勢頭回勇先再諗。

 

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

(節錄)

【原文:Netflix績後暴瀉拆局】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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