【美股分析】晶片股Ambarella今年累升1倍媲美Nvidia 電腦視覺產品冀收成扭虧可期

博客 15:55 2021/12/21

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晶片設計公司是今年升幅最大的美股板塊之一,晶片設計龍頭Nvidia(美:NVDA)股價高歌猛進,其他的晶片設計股也水漲船高。電腦視覺晶片設計公司Ambarella(美:AMBA)年初至今股價累升近一倍,升幅絕對不比Nvidia遜色。

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AMBA股價升幅顯著

年初至今,股價表現最好的晶片股竟然不是以台積電為首的晶圓代工廠,而是像Nvidia這些晶片設計公司。回顧從前Ambarella股價在2015年股價升至129.19美元的高位,當時主要業務是向運動型相機公司GoPro、保安相機公司提供視頻處理方案,客戶包括GoPro(美:GPRO)、海康威視、奇虎360、大華股份。

翌年來自GoPro的營業額佔Ambarella比重一度高達30%。不過,隨着運動型相機熱潮消退,Ambarella則在2018年推出首代用於電腦視覺的單晶片系統(system-on-a-chip),成為重拾增長動力的關鍵。

電腦視覺晶片殺出血路

Ambarella作為電腦視覺晶片設計公司,主攻低耗能單晶片系統,用以提供人工智能處理,或高端圖像信息處理及高分辨率視頻壓縮。所謂電腦視覺是指利用攝影機及電腦代替人類肉眼對目標進行辨識、跟蹤和測量,並進一步進行圖像處理。圖像識別是人工智能年代的主要應用。圖像處理器(GPU)、現場可程式化邏輯閘陣列(FPGA)及中央處理器(CPU)可以協助電腦進行圖像處理。

不過,這些晶片應用於物聯網終端器處理圖像的缺點馬上無所遁形,因為涉及大量數據傳輸,形成時延、耗能及產生額外支出的痛點。Ambarella遂在2018年推出電腦視覺的單晶片系統,其結構有別於GPU、FPGA及CPU,好處是低耗能,亦可以改善私隱及保安。

晶片能得更廣泛應用

現時Ambarella晶片產品可以用於安防、汽車、新興機器人及工業應用。當中Ambarella晶片產品在汽車鏡頭的應用,簡直是炙手可熱。透過高級輔助駕駛系統(ADAS)的鏡頭拍攝路況,Ambarella晶片產品解讀路況,協助駕駛者找出盲點,進而改善駕駛質素。

參考Ambarella出席由瑞士信貸主辦的亞洲科技研討會的投影片資料,估計2026年汽車鏡頭、物聯網鏡頭及其他物聯網應用的晶片可服務市場規模接近70億美元,而2020年這個市場規模僅25億美元而已。換言之,期間這個市場的複合年增長率接近19%。

憧憬扭虧為盈

由於電腦視覺產品進入收成期,Ambarella愈來愈接近扭虧為盈;對上一次錄得純利已經要追溯至2018年。Ambarella早前發出第四季盈利指引,第四季營業額介乎8,850萬至9,150萬美元。換言之,今個財政年度全年營業額至少達3.3億美元,正式超越2017年營業額水平,而預測毛利率介乎63%至64%,經營支出為3,900萬至4,100萬美元。

如以最保守的假設推算,第四季營業額為8,850萬美元,毛利為5,575.5萬美元,再減去4,100萬美元經營開支,相信可以錄得接近1,500萬元的稅前盈利。今年首三季稅前虧損為1,609萬美元,故今年整個財政年度經營虧損將收窄至數百萬元。如果增長動力維持,相信一至兩個季度後Ambarella將會正式錄得純利。市場向來賞善罰惡,投資者對快將扭虧為盈的公司更加是寵愛有加,也是Ambarella今年升幅媲美Nvidia的主要原因。

Ambarella近日反覆,要留意11月26日低位170.78美元能否守得住,如果失守會有機會進一步調整。對於保守投資者來說,由於市況仍對高估值股構成壓力,建議可先放入監察名單。

 

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

(節錄)

高增長晶片股:Ambarella】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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