【保費融資】抵押保單博高回報?保費融資5大伏位逐個捉

博客 19:05 2021/12/16

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【保費融資】抵押保單博高回報?保費融資5大伏位逐個捉

在低息環境下,具有槓桿效果的保費融資(Premium Financing)甚為流行,甚至有保險顧問形容等同「買樓」。不過,保費融資是否如想像般美好?有甚麼「伏位」投保人需要注意?

所謂保費融資,是指透過借貸方式買儲蓄保險,然後保單將成為銀行抵押品,貸款成數高達9成甚至是95%,從而達到以小博大效果。

舉例,若果保單保費(包括預繳)為200萬元,假設每年保證回報率為3%,5年後獲得利息回報32萬元;有合作銀行願意提供90%貸款,年利率約1.2%,還息不還本,預期總利息開支為10.8萬元,意味投保人只需付出20萬元,便能獲得約21萬元淨回報(未計手續費),5年間總淨回報率為105%。

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在樂觀情景下,保費融資可以為投保人帶來龐大利潤;但假設投資及利息環境逆轉,亦可以帶來重大虧損,背後風險不得不注意:

1. 香港或邁向加息周期

保費融資美好一面是低利率環境時可以輕鬆套利。以市場上一些熱銷保費融資方案為例,利率以1個月銀行同業拆息(H,現時低至0.1%)加1%至1.2%,或最優惠利率(P)減2.75%計算,並以最低者為準,而儲蓄保險保證回報率約3%。

惟市場預期美國聯儲局明年底前會加息3次,每次幅度為0.25%,再計及往後踏入加息周期,假設每年加息3次直至利率正常化為止,在本港聯滙機制下,最終本港H會穩步上升,甚至是P上升,令投保人繳付利息成本增加。

2. 預期回報或遜於預期

上述保險例子是具有保證回報,但市場上很多容許保費融資的儲蓄保險都是非保證回報為主,甚至是沒有保證回報,但偏偏這些「預期回報」表現非常亮麗,成為保險顧問一大賣點,吸引投保人參與。

惟若果預期回報不及預期,而香港又踏入加息周期,隨着利息開支增加,加上回報較預期為低,最終有機會出現虧損,所以投保前必須注意有關保費融資回報是保證還是非保證。

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3. 保險顧問誘按樓再融資

過去十多年,本港物業錄得龐大升幅,不少保險顧問慫恿業主將層樓轉按套現,獲得低息按揭貸款。假設成功套取300萬元,保險顧問再推銷將這300萬元進行保費融資,以槓桿倍數5倍(按揭成數80%)計算,保費高達1,500萬元,再假設回報率以3%計,回報5年間隨時又倍增,變相獲得300萬港元盈利。

然而,當市場利息環境逆轉,除了保費融資利率會上升,連按揭利率都會上升,甚至連物業都有機會變成負資產,但保單退保有機會出現虧損;此外,一旦非保證回報率不似預期,最終「幾重夾擊」下,投保人的償債能力風險急升。

4. 險企若出事保單變「負資產」

如果是保證回報的保險,正常而言價值是固定。不過,萬一保險公司信用評級下跌、出現流動性危機、甚至是倒閉收場(亦即是信貸風險),令保單價值下跌,其時銀行給予借款人的信用額度或貸款會被重新審視,有機會要提供額外抵押品。

若果保險僅主要提供非保證回報,當現金價值部分表現欠佳時,同樣會被銀行要求增加抵押品。

5. 保單權益轉讓予銀行

由於保單已經轉讓予銀行(承讓人)作為抵押品,基本上銀行可以代表保單持有人行使權利,如領取應付權益、要求保險公司提供資料等。如果借款人未能繳付貸款利息,銀行可以將產品退保並取回退保價值,扣除欠債後再支付予保單持有人;如果退保後仍未能找清欠款,則仍然需要繼續償還負債。

假設受保人身故,而其時貸款尚未還清,則銀行可以指示保險公司先將身故賠償作還款用途,餘下才繳付給受益人。

一般而言,保單持有人亦要在銀行同意下,才可以行使保單權力,包括冷靜期權益、更改受益人、提取保單戶口價值、更改繳付保費方式等。

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【文章來源:10Life;原題:保費融資「伏位」大披露 「高回報」背後風險是……,已獲授權轉載。】

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撰文 : Chris Pun 10Life總編輯

欄名 : 保險解碼

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