【美股分析】Riskified及Coinbase績後齊急跌 即睇追揸沽策略部署

博客 15:40 2021/11/23

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Riskified及Coinbase兩隻股在公布業績後都下跌,投資者應該點做?

Riskified(美:RSKD)在公布業績後單日急跌27%,之後仍未止瀉。Riskified利用人工智能(AI)去建立電商風險管理平台,自動化批核交易,提高準確性及效率,電商平台因為批核優化收入得以增加,而且有效預防詐騙可減低成本。

單看業績,在第三季,收入5,250萬美元,按年升26%,高於公司及市場估計。GMV為209億美元,按年升28%。毛利2,430萬美元,按年升10%。毛利率由52.8%降至46.2%。另外,公司上調了全年預期,預期2021年全年收入介乎2.26億美元至2.27億美元。經調整EBITDA虧損介乎2,450萬美元至2,550萬美元。

Riskified管理層看淡明年上半年表現

單從業績公告中找,是找不到股價下跌原因的,連毛利率下跌都是要自己計,而這是一個因素,但不是致命傷。問題出處是管理層在業績會議對明年上半年感到悲觀,而且認為第四季都會有壓力。

Riskified認為PSD2(Payment Service Directive 2 regulations,歐盟支付服務指引)及電商增長放緩和全球供應鏈問題,對於明年上半年增長會有影響。長綫來看,Riskified管理層相信公司可有30%年增長,其中15%來自行業增長,15%來自公司自身擴張。未來將加大擴展到不同地區,亦會投資開發產品。

為了配合擴長及投資,公司的non-GAAP營運支出佔收入,由去年的57%,升至第三季的73%。換言之,變相預告收入會增長放慢,開支會上升,虧損擴大的可能性很高。對於一隻增長股來說,缺乏增長已足以被沽。在策略上,失17美元後止蝕,虧損應可以減少。從中反映業績前交易要面對更大的潛在波動。

未來這隻股可先放入監察名單,未買的暫時不要買,已持有未沽的,理應有做注碼控制,金額不應太大。幾時再買入,應等股價轉穩才再考慮,而且相信短期顯著回升不易。在大半年左右要看公司業績,以及Wayfair(美:W)營運表現跟進。

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Coinbase走勢與加密幣同步

Coinbase(美:COIN)上周公布的業績同樣差過預期。市場預期第三季淨收入16億美元,但只錄得12.4億美元,按季下跌39%,按年則升330%。就第三季表現,管理層指是受加密資產低波動性及價格下跌影響。不過,Coinbase在公布第二季業績時已預期第三季應較第二季差,所以按季出現下跌並不意外。

Coinbase一向走勢都與加密幣活躍度及走向有正比關係,而且散戶貢獻總交易收入93.8%,佔淨收入82.8%。所以表現波動是可以理解。在第三季,全球加密資產現貨交易量跌了37%,而Coinbase交易量則跌29%,已算跑贏。比特幣(Bitcoin)及以太幣(Ethereum),兩者佔第三季交易量分別達19%及22%。

中長期來看,要留意其納入新資產如新加密幣種效率,因為兩隻主流加密幣外資產佔整體及Coinbase自身交易量不斷上升中。此外,計劃中的NFT(非同質化代幣)市場是一個很有潛力的藍海市場。Coinbase未來有一定憧憬,但買入或已持有要做好注碼控制及要預波幅會較高。

 

(筆者持有RSKD及COIN)

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

(節錄)

【原文︰Riskified及Coinbase績後部署】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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