【股票投資】港股現處於咩階段? 用曾氏通道同你拆解!

個人增值 18:55 2021/11/09

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買賣股票最理想的情況當然是能低買高賣,但股市走勢難測,時起時跌。恒生指數近數個月起起跌跌,缺乏明確方向,到底要如何捕捉入市及離場時機呢?資深投資者曾淵滄在90年代首次發表曾氏通道,或許可以給你一點啟示!

利用方程式將指數換成對數

曾氏通道的形成先是將指數轉換成對數,使指數的走勢呈直綫發展,以清晰地看到其長期走勢。這條直綫的方程式如下:

Log(Index)=aT+C

其中Log(Index)為指數對數;T為時間,每一個交易日則增加1,只計算交易日,而每年只有大約250個交易日。大家可以用Excel的圖表功能將這五條平行綫以視覺化來呈現,但想簡單一點的話,坊間亦有些網站已設定好程式,只要選擇指數類別就會出現相關的曾氏通道圖表。

■恒指走勢在曾氏通道內的情況■

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五條綫代表股價在不同階段

曾氏通道包括5條綫,以下將會利用上圖恒生指數在過去的走勢作演示。

利用這方程式能計算出一條長期趨勢綫,以這條長期趨勢綫為中軸(見上圖黃綫),指數會在這條直綫上下波動。若指數在長期趨勢綫之上時,稱為樂觀期;在綫下則稱為悲觀期。

【曾淵滄:恒指未「極度悲觀」 入市仍需等一等(一按即睇):按此

接着,可以進一步在長期趨勢綫的兩旁多畫四條平行直綫,形成一個像五綫譜的圖表,而這四條綫可以用統計學的正態分布(normal distribution)得出。最外面的綫為95%綫,所謂95%綫即只有5%的指數是在這兩條綫之外,在中軸之上的95%綫為極度樂觀綫(見上圖紅綫),在中軸之下的95%綫為極度悲觀綫(見上圖深綠色綫);接近中間的直綫則為75%綫,所謂75%綫即表示只有25%的指數會在這兩條綫之外,在中軸之上的75%綫過度樂觀綫(見上圖橙色綫),在中軸之下的75%綫為過度悲觀綫(見上圖淺綠色綫)。

由此可見,恒生指數目前正處於過度悲觀綫及長期趨勢綫之間,仍屬於在悲觀期。在分辨出這五條綫之後,在不同階段又應該採取怎樣的投資態度呢?請留意下一篇文章。

 

責任編輯:鄭樂怡

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欄名 : 理財學堂

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