沽神造淡ARKK等於看淡科技股?

博客 14:15 2021/08/24

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沽神造淡ARKK等於看淡科技股?

傳媒近日大事報道電影《沽注一擲》(The Big Short)原型Michael Burry旗下Scion Asset Management於第二季大舉造淡女股神Cathie Wood旗下ARK Innovation ETF(美:ARKK),背後有何動機?投資界除了食花生外,再次引起科技股是否見頂的回響,而Cathie Wood在Twitter亦出文反擊。

沽神第二季買ARKK沽空期權

根據資料顯示,截至第二季末,Burry新增23.55萬股ARK Innovation ETF(ARKK)的認沽期權,倉位價值約3,100萬美元。持倉比重排第10位,但是只佔組合1.48%。Scion前五大持倉分別是特斯拉(Tesla)認沽期權、Facebook認購期權、iShares 20年期以上美國公債ETF認沽期權、Google認購期權、藥物和醫療用品分銷商McKesson認購期權,合計佔組合比重高達81.63%。

沽神非看淡科技股

Michael Burry早前曾表示,股市泡沫即將破滅,所有炒作投機行為都會崩潰。他在6月亦曾警告散戶,迷因股(Meme股)如GameStop(美:GME)、加密貨幣將成崩盤之母。不過,口裏說不,身體卻最誠實,單看五大持倉的Facebook及Google認購期權就知,Michael Burry並無看淡科技股,再看持倉季度變動,就會發現第二季主力維持觀點並加倉。另外,看淡Tesla是否等於看淡科技股,這實在可圈可點。

正確解讀是長短部署

為何選ARKK造淡當然有原因:

  • 1. 經歷科技股調整後,Cathie Wood女股神光環失色,市場傾向關注負面新聞如沽空比率。另外,一隻由Tuttle Capital Management發行,名為Tuttle Short ARKK ETF(美:SARK)的沽空ARKK的反向ETF,已向SEC提交上市申請。
     
  • 2. Michael Burry看好大型傳統科技,看淡Tesla等高估值的科技。只要再細看ARKK持倉就會發現,大部分都是估值偏高,以及未有持續盈利的科技股。

在此背景下,Michael Burry操作很合理,整體看好科技股,但求較保險,選些認為較弱的造沽。情況就是長倉可口可樂,短倉百事可樂。飲料股如果向好,可口可樂倉位賺錢應多於百事蝕的錢。如相反,百事沽倉賺的錢,應高於可口可樂蝕的錢。Michael Burry是一位對冲基金經理,擅於用Global macro strategy即宏觀分析,再加長短倉,所以這種操作是很合理。最後,從Scion Asset Management的市值倍翻及其表現看,Michael Burry近期都相當順手。

再重申,他絕不是看淡科技股。Cathie Wood反駁亦非擊到重點。至於對一般投資者來說,大家持有個股就着重其基本因素及走勢就好了,除非宏觀因素出現急劇變化。

 

投資涉風險,每位投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。

(節錄)

【原文︰沽神做淡 ARKK等於看淡科技股?】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 HKMoneyClub聯合創辦人、CFA

欄名 : 美股追蹤

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