砌好投資組合都未夠! 記得要定期做比重還原

基金新聞 16:27 2021/05/28

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投資者會因應個人風險承受能力及預期回報,建立一個合適的基金投資組合,但由於資產價格會有所起跌,並使基金組合內的配置比例出現變動,因此大家記緊要定期作「比重還原法」(Rebalancing)的動作。所謂的「比重還原法」就是定期買賣投資組合的資產,將其還原至最初配置的比例。投資者便可賣出佔比過多的部分,再把所得的資本增持到估值較低的資產,令配置比例回復預設的水平。

 

而在過程中亦會涉及到「低買高賣」的策略,因為投資組合比重變少即代表相關資產的表現落後,而比重變高即代表相關資產表現理想,進行比重還原,賣出一部分表現較佳的資產,並增持表現較落後的資產至原先的佔比,就能做到「低買高賣」。

 

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執行意志要堅定

 

從表面來看,「比重還原法」對一般投資者來說雖然較為容易理解及操作,但在實際執行上卻十分考驗投資者的意志。由於「比重還原法」要求不論組合內各項投資的表現如何,都要定期重新進行分配,令投資比重還原預設的比例。但現實是投資者可能會不願意沽售利潤回報佳的部分,總認為在「未賺夠」的情況下便貿然賣出是不當的做法。同時,投資者亦可能對投入資本到走勢偏弱或表現欠佳的基金而卻步,最終有可能令比重還原的目標無法達成,所以投資者在進行比重還原時,應該要具紀律地維持持倉比例與預定的相符。

 

單邊市未必合適

 

另外,投資者亦應該要明白沒有投資策略是完全沒有風險,「比重還原法」亦不例外。有分析認為有關策略雖然有機會在波動市況起作用,但卻不適用於單邊市。若在市場處於牛市格局時,比重還原法有機會使組合整體的升幅受到限制。相反,比重還原法在熊市有機會讓投資者不斷低吸資產,但因為難以確定資產是否存在反彈機會,可能使投資者在跌市中「愈買愈低」而存有一定的風險。

 

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責任編輯:梁宇碩

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欄名 : 理財學堂

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