【美股分析】大跌後可收集的AI保險公司Lemonade

博客 17:45 2021/05/26

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主打AI賣保險的Lemonade(美:LMND)股價近日大跌,是長綫分注收集的良機。該股將科技融入行業帶來顛覆性創新,是近十年來最受投資界看重的賣點,皆因行業顛覆者可以利用科技及創意,一反既定遊戲規則,從傳統對手中快速搶佔市場份額。

走保險科技(Insurtech)路綫的Lemonade是其中之一,上市不足一年,股價曾經大升逾5倍;但近月走勢急轉直下,現價較高位蒸發超過一半,原因何在?又是否值得趁低吸納?

Lemonade成立於2015年,始創人之一Daniel Schreiber曾掌舵無綫充電解決方案供應商Powermat Technologies;另Shai Wininger則是創投企業家,Freelance平台Fiverr便是其傑作之一。

產品趨多元兼向外擴張

Lemonade可以說為千禧世代度身訂造,投保過程可以完全不經人手,透過手機應用程式,其人工智能(AI)系統了解投保人狀況後,便制定出符合實際需要的保險計劃。索償同樣交由AI處理,理賠金額可以數分鐘內到手。全電腦操作,令經營成本遠較傳統保險公司為低,便可以用具競爭力的保費搶佔市場。

公司最初主打家居財產保險,目前產品綫已變多元化,伸延至寵物保險、定期人壽保險,以及租客保險。另外,並正準備進軍潛在規模達3,000億美元的美國汽車保險市場。地區發展方面,已經由主場美國,擴展至德國、荷蘭及法國,並繼續全球擴張步伐。Lemonade去年7月初透過首次公開發售上市,首日掛牌收報69.41美元,較定價29美元大幅高出139.3%。今年初,股價更一度升上歷史高位188.3美元,累積升幅近5.5倍。

天災及沽空機構夾擊

受到客戶數目急升及平均每名客戶保費收入增加帶動,今年首季有效保費收入按年上升89%,至2.51美元。期間客戶數目增加5成,達109.6萬戶;每名客戶保費收入則上升25%,至229美元。惟受到德州暴風雪衝擊,首季虧損擴大至4,900萬美元,相當於每股虧損81美仙;去年同期虧損為3,650萬美元。首季賠付率(賠款支出/保費收入)急升至121%,而過去4個季度均維持在67%至73%健康水平。

業績差強人意之同時,沽空機構渾水(Muddy Waters)乘勢狙擊,於5月13日(Lemonade公布季度業績後兩天)發出公開信,稱Lemonade存在嚴重安全漏洞,可能暴露客戶個人資料,更擔心未來要面對重大法律責任,促公司即時將平台下綫云云。不利消息雙重夾擊,Lemonade股價由年初高位急回,至今已蒸發一半有多。跌勢之急,另一大原因是上市後過分受追捧,調整只是時間問題。重返基本步,天災衝擊時有,利淡只屬暫時性。至於沽空機構狙擊的理據似乎站不住腳。

意外事件優化AI模型

展望將來,Lemonade的優勢是利用AI降低經營成本及簡化流程。德州風災是對Lemonade的考驗,因為在短短幾日出現了像過去近整年的索償,但不見大規模投訴指理賠有問題或延遲,所以反過來看是反映公司有着營運的效率及優勢。風災數據可令Lemonade進一步優化數據,從而定立更佳的經營策略、保費水平及風險管理如再保險安排是否應加強等,為未來打下更堅實基礎。

Lemonade發展空間依然很大,因為客戶數目只得110萬,單計美國市場都是微不足道,投資者應放眼增長潛力。但當然未必人人也適合,特別是不能承受股價波動,以及不願意承受賠付意外風險的投資者(亦不應投資保險股)。若想減低波動影響,可控制注碼及分段買入策略。

 

(節錄)

【原文︰大跌後可收集的AI保險公司:Lemonade】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 CFA, CFP

欄名 : 生活理財

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