第二季亞股展望 晨星十大主要板塊首選股一覽(上集)

基金新聞 09:51 2021/04/23

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晨星發布《2021年第二季亞洲股票市場展望報告》,指出對疫苗供應和接種率持樂觀態度,加上經濟狀況改善和進一步的刺激計畫,對亞洲市場平均估計公允價值與目前股市價格縮窄至相若水平。但由於估值差距不大,個別選股變得更為重要,提醒投資者應關注股票的基本面。

報告中列出10個主要行業中的首選股票,以下將先探討其中5個板塊,包括基本材料及能源、通訊服務、消費周期板塊、消費防守板塊、金融服務的分析。

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■晨星十大板塊及首選股(附公允值預測)■

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基本材料及能源

晨星預期,頁岩油公司希望保持紀律,維持0至5%的產量增長,而石油輸出國組織(OPEC)並不急於放鬆減產,導致石油市場供不應求。油價在今年初以來已在高水平,認為股票投資者仍有機會投資能源股,但股價折讓空間在過去數月已大幅收窄。

雖然最近油價反彈,但晨星對布蘭特期油的預測仍維持在每桶60美元,認為市場目前的供應仍非常緊張,有望在今年大部分時間支撐油價表現。在此環境下,有見中國海洋石油 (00883) 的總成本低於每桶30美元,基於其成本效益,將其仍列為首選股。

通訊服務

在互動媒體板塊中,晨星首選中手游 (00302) ,預期主力遊戲《Soul Land: God of Battle Arise》將推出,此遊戲是建基於騰訊文學的強大IP,相信會有助其抵銷今年舊遊戲的疲弱表現。另外,《新射雕群俠傳之鐵血丹心》去年表現不錯,預期勢頭會在今、明兩年持續。而旗下子公司文脈互動能每6個月開發一隻新傳奇遊戲,這能支持及穩定中手游的盈利表現。

在電訊服務板塊中,晨星指客戶由4G計劃轉為5G計劃,帶動每用戶平均收入(ARPU)增加,有助今年亞太區移動服務收入增長,預期更多客戶轉為5G計劃的情況會在明年持續。而中國的整體服務收入亦增速至去年第四季的5.7%,首選中國電信 (00728) 及中國聯通 (00762)

消費周期板塊

晨星在此板塊首選阿里巴巴(美:BABA),指出阿里巴巴很快披露其截至2021年3月底止的商品總銷量,並已預料將會看到其失去部分商品總銷量的市場佔有率。但料阿里巴巴的雲計算業務在首季持續強勁增長,並在全年業績錄得正面的EBITDA表現。由於中國仍處於雲及數字化過渡的初期階段,此細分市場應具有強勁的增長及盈利潛力。

另外,晨星亦在6間澳門賭業股中看好澳博控股 (00880) ,認為其風險回報吸引。隨着旅遊限制逐步放寬,澳門博彩業在去年底開始錄得有意義的復甦,博彩收益已回復至2019年疫情前的約30%至35%水平,預期澳門博彩收益的復甦軌跡將會在未來數季繼續。晨星料今年澳門博彩收益將會由1年前的低基數水平增長2倍,相當於2019年疫情前的約65%水平。

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消費防守板塊

在中國教育股方面,由於利好的政策支持及疫情影響減少,該行持續看好高等教育及職業學校的股票。首選中國東方教育 (00667) ,認為此公司是中國最大的職業培訓教育機構。去年增長率受疫情影響,這是由於收入延遲確認,以及課程延遲完成,阻礙了招收新學生,但相信表現會在今年出現復甦。

金融服務板塊

晨星指出,香港銀行股在今年初的表現跑贏基準指標,這是由於信貸質素及淨利息收入下跌的憂慮緩和。大部分銀行在去年第四季的淨息差都維持穩定,雖然按全年基準的話,預料會錄得下跌。隨着近期的股價升勢,料中銀香港 (02388) 的估值維持吸引。

至於內銀H股的股價自今年初起已累升14%,主要是受到宏觀經濟條件改善,及淨息差復甦預期帶動。4大內銀的估值仍吸引,預期隨着信貸質素進一步改善及費用收入增長,大型銀行將獲正面的再評級。首選建設銀行 (00939)

非銀行金融機構的話,首選中國平安 (02318) 。這是因為在中國競爭激烈的保險市場中,中國平安以專有科技來加強客戶體驗,以及提升其4個主要生態系統(金融、健康、汽車及房地產)的交叉銷售的能力,相信其競爭優勢能令公司的表現在同業中脫穎而出。

如果想知道評級機構對另外5個板塊(健康醫療、基建、房地產、科技及公用行業)的看法,請按下一頁

 

責任編輯:鄭樂怡

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欄名 : 基金學堂

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