【美股分析】值得監察新經濟股 網絡安全股Zscaler將成為大勢所趨?

博客 13:10 2021/03/25

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除了南韓版亞馬遜的Coupang(美︰CPNG)外,另一隻值得監察的新經濟股網絡安全股Zscaler(美︰ZS),這隻又有甚麼特別之處值得我們監察呢?

南韓版亞馬遜的Coupang分析︰按【上一頁

網絡安全股Zscaler

Zscaler(美:ZS)是專為企業提供網絡保護服務的公司。旗下主要服務有兩項:ZIA(Zscaler Internet Access)可讓用戶安全地連接及使用互聯網和SaaS功能,另外ZPA(Zscaler Private Access)可讓用戶安全地連接私有應用程式。

Zscaler早前公布了截至2021年1月底的第二個財季的季績,收入達1.57億美元,按年升55%,較分析員普遍預期1.47億美元高。GAAP淨虧損6,750萬美元,按年擴大131%。撇除股權激勵及非經常性項目的經調整盈利1,400萬美元,按年升3.7%。經調整每股盈利為0.1美元,較市場預期0.08美元佳。

每股盈利展望遜預期累股價

Zscaler的季績好過市場預期,所以公布後股價一度升超過14%,但由於第三季業績指引不完全符合預期,特別是Zscaler預期經調整每股盈利0.07美元,而市場期望為0.08美元,再加上緊接由於納指走勢受到債息上升拖累下跌,Zscaler的股價表現難免遭殃,要由220美元水平跌至約166美元,跌幅約25%,但近日已有所回升。

財務數據健康強勁

要分析Zscaler可再看幾個重要數據,上季剩餘履約義務(Remaining Performance Obligations;RPO),即已簽約但未入帳金額達10.3億美元,按年升68%。未來12個月會入帳的剩餘履約義務佔總RPO約53%。因此,促使管理層有信心將整個財年的收入預測上調到6.34億美元至6.38億美元,即按年升47%至48%。

在第二季,淨留存率為127%,意味客戶開支上升了27%。該數值較第一季的122%及去年同期的116%高,反映Zscaler能令客戶加大用量或採用更多服務。不過,管理層指,由於現時一開始能夠以組合形式達成的銷售提高,淨留存率未來有機會下降。此外,新產品的毛利率較ZIA及ZPA低,所以總毛利率預期全年約為80%,較上季的81%略低,但這依然屬高水平。

展望未來,由於數碼轉型趨勢持續,市場對Zscaler服務相信有增無減,公司估計可發展市場規模達720億美元,相對2021年全年收入預測仍有很大增長空間。再者,公司業務及財務數據保持強勁,而且截至今年1月底,持有現金、現金等價物及短期投資金額達14.5億美元,資金充裕。因此,股價大幅調整令估值下跌反是買入機會。

 

【原文︰兩隻應監察的新經濟股】(收費文章)

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撰文 : 梁耀康 CFA, CFP

欄名 : 生活理財

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