後脫歐時代 英國經濟、樓市怎樣走?

博客 14:17 2021/01/18

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擾攘四年半的英國脱歐終趕及於2020年底限期前達成協議,意味英歐經貿關係跟隨2021年來臨進入新階段,坊間擔憂的無序脫歐一掃而空。可是,這只是主要針對關貿及人員流動的局部協議,金融服務業重頭戲仍懸而未決,未來亦充滿變數,似乎難言就此安枕無憂。這對於港人熱衷投資的英國物業市場、以至於倫敦金融中心地位會否帶來影響呢?

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後脫歐時代 經營歐洲跨境貿易成本增

當2020年12月31日格林威治時間23時00分,倫敦大笨鐘敲響後,英國正式脱離歐盟。回看2016年6月23日,英國舉行全民公投脱歐,留歐派的卡梅倫政府陰溝裏翻船,以48.1%對51.9%些微比數落敗,並導致保守黨內逼宮而下台,其後歷經兩次大選,考驗過首相文翠珊及約翰遜,亦經過多次延長限期,於去年初確定啟動脫歐過渡期截至去年底,在多番與歐盟討價還價及時限壓力下,雙方最後在2020年聖誕節的平安夜達成協議,避過無序脫歐危機。

英國作為全球主要經濟體、國際金融中心以及殖民時代的宗主國,與香港有着千絲萬縷關係,港人往當地投資或置業為數不少,當英國脱離歐盟單一市場及關税同盟,進入後脫歐時代會帶來甚麽影響?倘從公布的脫歐協議主要內容看,雙方貿易雖維持零關税及無配額,但卻須報關檢查,這對經營歐洲本土跨境市場的部分港商,將帶來不便及成本增加,值得注意的是屬於英國的北愛爾蘭將繼續遵循歐盟法規,執行有別於英國的貿易標準。

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兩大因素利好英國樓市

近幾年,英國蒙上脫歐陰影,但港人投資當地物業有增無減,英國發展商來港開售促銷此落彼起,形成一股小熱潮。雖然坊間擔憂脫歐正式實施,限制了英歐人員跨境居留,部分企業連帶員工撤出英國將衝擊樓市。不過,短期內估計不會有明顯影響,或許只是減緩樓市升勢,皆因限制人員流動及居留尚有半年過渡期,況且企業撤離也早有安排,非一時三刻的決定,相信對租務市場也不會有即時劇震。

據最新數字顯示,縱使在疫情打擊下,去年6月至11月英國典型房屋平均價格仍從23.8萬英鎊(約250萬港元)升至25.3萬英鎊(約266萬港元),是2004年以來最大的五個月增長,而去年11月更按年飆升7.6%,創2016年6月後最高年度升幅。須留意的是,英國催谷樓市的「印花税假期」將於3月底完結,屆時若不獲延續或會利淡氣氛。可是,從歷史數據分析,英國樓市與失業率及按揭利率有着極密切關係,所以在市場預期英倫銀行維持低息,甚至推出負利率,加上政府延續救企業保就業政策,將成為支撐樓市的兩大利好因素,可望令今年樓市保持向上動力。

金融服務業流失 或動搖金融中心地位

事實上,當前令人忐忑的是英國最重要的金融服務範疇並未傾妥,留下一大尾巴,不明朗因素可能進一步危害倫敦金融業,長遠或令全球三大金融中心的紐倫港出現執位也未可料。據統計,英國服務業佔GDP逾80%,是經濟命脈;而2019年英國對歐盟出口商業項目中,金融服務佔比逾50%。可是,自2017年英國啟動脫歐程序後,大型金融公司陸續撤離倫敦,美國三大投資銀行已將部分業務及員工分配至歐盟,其中一家投行確認已從英國轉移2,300億美元至法蘭克福。而據國際會計師行追蹤統計的222家英國公司中,有88家宣布已經或計劃轉移至歐盟,其中的熱門地便是都柏林、法蘭克福及巴黎。另方面,有經濟研究所預計,英國脱歐將導致1.8萬億歐元流向歐盟,銀行及金融業損失約2萬個職位,以目前態勢看,似乎正向此方向逐步邁進,動搖了作為金融中心的根基。

值得關注的是,英國脫歐,法德兩國虎視眈眈,招攬更多金融企業落戶,早前法國雄心勃勃地宣布要將巴黎打造成歐洲金融中心,致使歐洲銀行業管理局也預計從倫敦遷至巴黎。或許正如歐盟委員會主席馮德萊茵對英國臨别贈言,引用莎士比亞名言「離别是如此甜蜜的悲傷」(Parting is such sweet sorrow),究竟英國脱歐誰是甜誰是悲,則要留待時間驗證了。

 

【關於作者】

顏偉華是行健資產管理(Zeal Asset Management)CEO,超過20年基金管理行業經驗。行健多年來為歐洲國家主權基金、國際金融機構及本地個人投資者投資中國,亦是全球首批通過「基金互認」政策進入中國內地零售基金市場的三家基金公司之一。行健為聯合國支持的負責任投資原則(PRI)簽約機構,是致力將ESG融入中國投資的先行者之一。

撰文 : 顏偉華 行健資產管理有限公司行政總裁

欄名 : 投資健聞

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