【美股分析】非洲電商股Jumia 長綫潛力有幾大?

博客 18:45 2020/12/29

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【美股分析】非洲電商股Jumia 長綫潛力有幾大?

分析了拉丁美洲電商龍頭MercadoLibre,本篇到另一新興市場非洲的潛力電商股。

【拉丁美洲電商龍頭MercadoLibre分析,按︰上一頁

Jumia︰非洲電商潛力大

非洲電商Jumia(美:JMIA)是一家在尼日利亞、摩洛哥和肯尼亞等10多個非洲國家/地區經營電商業務的公司。非洲大陸有超過13億人口,是迄今為止電子商務普及率最低的地區之一。

Jumia靠第三方拓盈利

然而,Jumia與亞馬遜(美:AMZN)不同的地方是,公司同樣有做第一方銷售(直接從公司銷售的商品)的生意同時,更關注第三方銷售。所謂第三方銷售(Third Party Sales),就是公司與客戶簽訂銷售定單,但並非從自家倉庫發貨,而是再生成採購申請及後續的採購定單,由第三方供應商發貨。

今年首三季Jumia的第一方銷售收入按年大跌47%至3,070萬歐元,但這是公司發展計劃意料之內,因公司務求實現盈利,而第一方的銷售成本太高,故逐步淡化此方面的發展。

因此,即使第三季總收入只有3,370萬歐元,按年跌17.6%;總定單量按年減少6%至660萬單;GMV(總交易定單金額)跌28%至1,873億歐元,公司毛利仍按年大升23%至2,320萬歐元。

事實上,Jumia第三季7成收入來自佣金和履約費,公司與第三方定單均按銷售的預定金額收取一定百分比佣金,而第三方賣方在使用Jumia的物流網絡向客戶派送貨件時,則讓Jumia賺取配送費。

JMIA在尼日利亞首都阿布賈的業務。

支付工具將帶動電商生意

除此以外,公司第三季業績的另一亮點是金融科技解決方案JumiaPay,季內JumiaPay的總交易額為4,800萬歐元,按年大增50%。在平台上的滲透率佔GMV的百分比增至25.6%,是去年同期滲透率12.2%的兩倍。

雖然JumiaPay只是電子錢包,而其支付網絡由萬事達卡所提供,並不會為公司帶來重大利潤,但由於其提供的已是非洲當前最為先進的電子支付工具,相信可望刺激Jumia電商平台的往後銷售。

Jumia仍有很大潛力,但公司距離要成為亞馬遜或MercadoLibre級別仍很長路要走,所以在股價自今年初以來,便已累升超過4倍的情況下,可先放入監察名單。

JMIA上市初期,被沽空機構質疑做假數,股價隨後大跌。

 

【原文︰不應錯過的強勢新興市場電商股】(收費文章)

撰文 : 梁耀康 CFA, CFP

欄名 : 生活理財

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