【國泰裁員】航空業折翼如何再起飛?航企逆境革新成關鍵

博客 13:56 2020/11/16

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【國泰裁員】航空業折翼如何再起飛?航企逆境革新成關鍵 -

今年以來,環球疫情衝擊下百業蕭條,航空公司面對逆境不但插翼難飛,而且硬着陸了。上月,以香港為基地的國泰航空宣布架構重組兼大裁員,反映出當前全球業界正處於水深火熱之中,苦苦掙扎求存。事實上,國泰旗下港龍關門事件,只是今年四十多家倒閉或暫停業的航空公司一例而已,更令人憂心的是,未來或許有更多空中「鐵鳥」不支倒地。

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航企破產風險高 或陸續裁員減薪

無可否認,在新冠病毒蹂躪下各地哀鴻遍野,除國泰停止營運港龍、裁減8,500名員工外,截至9月底,據統計全球航空公司裁員已突破35萬人,其中歐洲及北美尤為重災,佔總數達八成,而到今年底,估計全球將有累計50萬航空從業員遭裁撤,部分工作崗位更可能永久地消失。此外,在四十多家倒閉或重組的航企,當中更不乏知名公司,情境可謂觸目驚心。尤有甚者,《彭博》透過紐約大學教授阿特曼提出的破產公式「Z分數」研究航企破產風險,利用5大指標衡量,列出全球八家航企潛藏高危,據稱準確率逾九成,而榜中泰航早前亦已宣布今年底前將向法院提交重組計劃。由此觀之,未來一波又一波的航企裁員減薪、一輪又一輪的破產重組,恐怕會不絕於耳,值得警惕。

政府融資借貸 或加深債務危機

航企作為經濟增長的主要引擎之一,一旦引擎失去動能則兹事體大,牽一髮動全身。在連鎖效應下,上游的航機生產、飛機租賃及融資服務叫苦連天;下游的旅遊、酒店及零售消費等均處於「半冬眠」狀態。政府也許基於「大得不能倒」被迫出手打救,據統計各國官方迄今已注資逾千億美元,但還是杯水車薪,效果似乎不彰,亦衍生出道德風險問題,引來非議所謂救大不救小,任由細型航企自生自滅。

另方面,國際航空運輸協會(IATA)預測,今年全球航空業將損失破紀錄的840億美元,而下半年將流失770億美元現金,由今年10月底計起,平均只剩餘8.5個月資金運轉。須知道航空業是資本密集型,現金流十分重要,若没有政府救助,倒閉潮恐一發不可收拾,進而推高失業率而引起社會動盪。可是,許多航企因經營不善,早已債台高築,今趟雖有官方融資借貸度難關,卻大大加深債務危機,疫後償還能力也成疑,或會危及飛機訂單違約及衝擊飛機租賃及融資服務公司。因此,今次疫情或將促使全球航空業洗牌,加速改革及汰弱留強,形成強者愈強的寡頭局面。

部分航企開拓副業 成業界奇葩

有謂「窮則變,變則通」。當荒涼沙漠及荒廢機場成為千百計飛機「停屍坪」、雀鳥肆無忌憚地在引擎附近築巢,部分航企展示了靈活高效的求生術,更可能為未來打開另類副業。在疫情肆虐下各地封關鎖境,航企客運收入冰封,連帶佔總收入達12%的行李運費、代訂酒店、旅遊保險及機艙消費等也化為烏有。不過,代之而起的客機迅速改裝貨機運載疫情用品及電子商品,抵銷客運下滑,令韓台航企力保不失,成為業界奇葩。而有些航企趁機推出的機艙餐廳及飛機餐外賣速遞,雖難與票務收入相比,但細水長流,或許會是正統業務外的另一片天。

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短期難扭轉劣勢 航企應趁機革新

展望未來,據IATA報告,全球航企今年次季收入同比仍勁跌80%,現金流狀況要到後年才能由負轉正,客運需求更要2024年方可回復疫前水平。雖然中國三大航企受惠疫情受控,境內航班加快恢復,第三季業持續回暖,已顯示復甦勢頭,但另一邊廂的歐洲英法德同業,卻因新一波疫情仍深陷泥沼,而美國四大航企剛宣布的第三季財報,更連續兩季度錄得總虧損逾百億美元,相信短期內都難以扭轉劣勢。

綜觀現況及歷次逆境,航空業短期內相信仍會陷於苦鬥,新冠疫情已徹底改變客流及業界經營生態,令成本也相對大增,相信還有一段苦日子要捱。不過,雖說「成事在天」,但首要「謀事在人」,或許航空界可藉着今趟契機自我革新,加上疫苗陸續面世,折翼的空中鐵鳥有望再次展翅高飛。

 

【關於作者】

顏偉華是行健資產管理(Zeal Asset Management)CEO,超過20年基金管理行業經驗。行健多年來為歐洲國家主權基金、國際金融機構及本地個人投資者投資中國,亦是全球首批通過「基金互認」政策進入中國內地零售基金市場的三家基金公司之一。行健為聯合國支持的負責任投資原則(PRI)簽約機構,是致力將ESG融入中國投資的先行者之一。

撰文 : 顏偉華 行健資產管理有限公司行政總裁

欄名 : 投資健聞

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