中美角力如美日貿易戰?5個角度分析為何中國不會陷入日式衰落

博客 12:12 2020/09/24

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中美角力如美日貿易戰?5個角度分析為何中國不會陷入日式衰落 -

當前投資市場動盪,疫情反覆重挫各國經濟,尤以兩大經濟體中美角力,全方位對壘交鋒,對於處在夾縫的中港投資者長遠影響更甚。究竟在這場所謂21世紀「誰當老大」的大國博弈,中國經濟會否如上世紀7、80年代的日本,面對美國步步進逼,極限施壓下敗陣崩潰?

美日與中美經濟衝突 源於美國地位受挑戰

回看美日及中美經濟全面衝突,雖時隔40年,但觸發美國揮起貿易、金融以及科技戰大棒的核心因素,在於美國無法接受霸主地位遭遇挑戰,部分科技領先產業被超越。每年巨額的貿易逆差更是雙方爭拗的焦點,由當時美日的300多億美元,以至當今中國的3,000多億美元,美國一句「不公平貿易」,最終成為美國開打關稅戰的藉口,進而科技全面封殺,以及金融戰等。無疑,今昔中日面對的戰況相似,但中國經濟未必如坊間擔憂的一樣,陷入日式衰退。

一、美中產業相互依附 中國國力具抗擊力 

首先,日本經濟雖曾晉身全球第二,實質體量卻不可與中國同日而語。中國去年GDP達14.34萬億美元,相當美國GDP的67%,而日本去年GDP則僅5.08萬億美元,80年代日美GDP比重亦只約32%。另方面,企業生產鏈全球化融合加深,美中產業相互依附程度遠高於往昔的美日,雖然特朗普威脅美中經濟脱鈎,不過中國綜合國力亦非吳下阿蒙,現已更具抗擊能力,可抵禦風險大大提升。

二、中國國策自主 「廣場協議」前車可鑑 

其次,美日政治關係與美中截然不同。美日乃同盟國,日本猶如附庸,經濟政策自然處處受制約。相反,中國奉行獨立外交,國策自主,也就毋須事事聽令屈從於美國,據理力爭,全面抗衡,成為持續兩年的中美角力寫照。事實上,日本經濟墮入「迷失二十年」,關鍵肇於80年代中在美國促使之下簽署由美國主導的「廣場協議」(The Plaza Accord),在五國政府聯手干預滙市下,促使美元貶值、日圓升值。其後,日本採取積極量寬政策,刺激內需以紓緩出口壓力,但卻因此造成資產泡沬,最後經濟爆煲,一沉不起。有謂前車可鑑,筆者相信中國應會設法避免重蹈覆轍。

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撰文 : 顏偉華 行健資產管理有限公司行政總裁

欄名 : 投資健聞

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