【REITs收息】呢隻10厘息的房託股 究竟抵唔抵買?

博客 15:32 2020/06/30

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【REITs收息】呢隻10厘息的房託股 究竟抵唔抵買?

房託(REITs)一向被視為穩陣收息的工具,但在中美貿易緊張及新冠肺炎等因素打擊下,大部分在香港上市的房託股價均已出現大跌,匯賢產業信託 (87001) 息率近10厘,是否值得考慮?

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減分派比率及單位分派 引發拋售

匯賢產業信託同很多房託一樣,因為受到新冠肺炎疫情打擊,市場擔心出租率及續租租金下調,令人擔心物業估值下調,而更致命是削派息的最差情況出現,驅使部分「食息族」捨棄房託資產,另覓資金停泊地方。

匯賢產業信託於3月的業績會表示,預期2020年,營商環境嚴峻。因此,匯賢產業信託將去年下半年的分派比率由100%降至90%,而下半年的每基金單位分派降至0.0932元(人民幣•下同),相對2018年同期派0.1239元,按年大跌25%。

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留意10厘是歷史股息率

若以全年計,匯賢產業信託2019年每基金單位分派為0.2177元,較2018年的0.2653元,按年下跌17.9%。若按2.15元計,股息率達10厘。不過,10厘實為歷史股息率,而上半年並不反映最新全球狀況。而匯賢產業信託在公布業績當日股價已下挫,之後更一瀉如注。其中一個原因正是市場預期未來派息起碼少25%,而非用跌17.9%計。

匯賢產業信託於3月的公布業績後,急挫。

匯賢產業信託於2018年的全年派息為0.2653元,如減少25%,即為0.199元。假設於2020年,每基金單位可獲派0.199元,再以2.15元計,股息率約為9.3厘。事實上,收逾9厘息已不錯,但又要衡量收到的可能性有多高。

匯賢產業信託在2019年,總收益為31.7億元,按年微跌1%;物業收入淨額20.1億元,按年跌2.3%;可供分派金額為13.3億元,按年跌12.1%。可見在爆發肺炎前業務已增長乏力。

受新冠肺炎影響大

說到底,打擊內地經濟最關鍵的是新冠肺炎的影響,在5月14日,匯賢產業信託發公告指,內地首四個月實施一系列封鎖措施,包括旅遊限制,以及關閉工作地點及暫停消費者業務(包括酒店及商場),藉以壓制疫情擴散,並且已對其酒店業務及入住率造成負面影響。零售業務受到嚴重打擊,令收取租金及續租存在風險。

北京東方君悅大酒店為匯賢產業信託的物業之一。

因此,今年派息預期有機會再跌,假設全年派0.185元,以股價2.15元計,息率約8.6厘。假設全年派0.1327元(2018年派息打五折),以股價2.15元計,息率約6.2厘。

不過,異常受壓情況應在明年改善,派息有望回升,所以如果股價再顯著下跌,不失為長綫收息選擇。如有機會於2元下,可分段收集,但只適合手持人民幣找不到出路的投資者。

由於匯賢是以人民幣計價,沒有人民幣,不建議將港元兌人民幣去買,無謂承受不必要滙率風險。

(節錄)

【全文︰這隻10厘的房託可買了嗎?(附4大業務分析)】(收費文章)

撰文 : 梁耀康 CFA, CFP The Motley Fool HK萬里富財經專欄作家

欄名 : 生活理財

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