拆息可望回落

博客 13:14 2020/04/15

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拆息可望回落

美國聯儲局3月突擊減息,令聯邦基金利率貼近歸零,但同期港元拆息反而一度上升,一眾供樓業主可能對全球進入減息時代幾乎全無感受。不過,上周長假期前金管局公佈停發200億元外匯基金票據,有機會會令銀行體系結餘上升、拆息下跌。

拆息不跌,有眾多原因,其中一個可能是銀行體系結總額偏低(相對於高峰期逾4,000億元水平,近日只有540億元)。金管局停發4輪共200億元的外滙基金票據,理論上會推高結餘至740億元水平。當銀行體系內的資金較充裕,應該有助於拆息回落。周二的一個月拆息報1.596,較假期前的1.626微跌,暫時似乎未見對消息有太大反應。但市場估計,在體系結餘上升之後,與香港業主供樓最相關的一個月拆息,有望回落至1.2厘水平以下。

以現時一般新造H按利率為H+1.24厘,鎖息為「大P(5.25厘)」減2.75厘計,近日的供樓利率實為2.5厘;如一個月拆息回至1.2厘水平,代表小業主的供樓利率可稍為回至2.44厘。以400萬樓按,還款期25年計,按息2.5厘時,月供為17,945元;如按息為2.44厘,月供為17,824元,每月供款減少了121元。幅度看似不大,但對供樓業主總算是好消息。

要留意的是,拆息偏高,另一個可能因素是前景不明,銀行對同業拆借更趨謹慎。此種取態,並不是監管機構放寬銀根可以完全處理。更重要的是,此種謹慎亦可能擴及一般貸款業務,當銀行對於客戶未來的還款能力有懷疑時,即使銀根較鬆動,也可能欠缺貸款意欲。

暫時而言,究竟金管局停發200億元外滙基金票據對市場有多大的幫助,仍有待觀察,如果稍後拆息有較明顯的回落,反映銀行之間的拆借維持正常,可算是好消息。否則,便可能反映銀行對前景判斷仍是未明,對貸款態度可能仍然保守。此種情況下,代表資金流動減慢,不論是整體經濟或樓市,緊日子都可能延續更長時間。

撰文 : 葉敬誠 按計劃有限公司執行董事

欄名 : 宏觀論按

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