【定期存款】人民銀行推300億央票前夕 兩港銀加人民幣定期存款利息

收息攻略 20:31 2020/02/12

分享:

人行明天推300億元央票,市料3個月的票息約1.8厘到2.8厘,一年期約2.2厘到3厘。

人民銀行擬於明天(2月13日)在港標售總值300億元(人民幣,下同)的央行票據,當中3個月佔200億元,一年期為100億元。外資金融機構如渣打及ING皆料,人行於鼠年首發人債將遭搶購。

當前疫情仍嚴峻,但專家料人債看俏受惠3大主因,包括︰(1)人民幣暫止跌喘穩;(2)憧憬本月底再有重磅公司把內地債券納入主流指數,令近乎零風險的人債受捧;(3)全球仍陷低息環境,海外個別高評級的主權債更呈負息,變相令回報逾兩厘的人債具賣點。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔預計, 摩根大通於2月28日起,正式把中國政府債券納入摩根大通全球新興市場政府債券指數系列(GBI-EM),令明天標售的人行央票一定會獲超額認購。

摩根大通於去年9月曾宣布,以人民幣計價的高流動性中國政府債券,將於2020年2月28日起納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數系列(GBI-EM),整項納入將分10個月進行,而權重上限為10%;當時市場已料潛在的外資流入規模超過200億美元(約1,560億港元)。

這是繼花旗銀行及彭博巴克萊編製的主流債券指數,納入內地債券後,再迎來新一個里程碑。

憧憬月底摩通納內地債券 刺激人債受捧

東亞(00023)貨幣及利率交易部主管陳德祥表示,參考財資市場公會今早(2月12日)的定價,3個月人民幣離岸拆息報3.09867厘,以及一年報3.17817厘;初步預計3個月央票的票面息率不足3厘,反觀一年期或有機會約3厘,料今年首推300億元的人債定能去銷。

雖然市場普遍預計,下周四(20日)人行公布的貸款市場報價利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR)勢必減息,唯恐拖低離岸拆息,但對快將出台的人債定價料無大影響。

劉潔預計,中期借貸便利(Medium-term Lending Facility,簡稱MLF)料快會調低操作利率0.1厘;下周四(20日)繼而公布的LPR至少下調10個基點;萬一屆時疫情未有新轉機,甚至可能重手劈15個基點,冀紓緩內地首季經濟的下行壓力。

人民銀行於去年決定改革完善貸款市場報價利率形成機制,且於每月20日公布LPR;而過去3個月出乎意外地按兵不動。劉潔又料,內地首季經濟僅增長4.5%,「保五」備受考驗。

另有業界較保守,預計上述央票一年期的票息僅約為2.2厘,如以瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰及ING銀行大中華經濟師彭藹嬈皆料,今年底在岸價兌美元報6.85,大前提是新型冠狀病毒於上半年受控。

若再跟人民幣現滙今天在亞洲收盤6.973相比,或呈1.8%潛在升幅,令一年期的央票總回報有望達4厘。

人行自2018年11月首推央票以來,計及明天的發行,迄今已是14次,累計吸資達2,000億新關。

而過往推央票多因人幣屢創低位,接近七算心理大關,如去年8月初首穿7算,市料有關方面藉人為挾息推高離岸拆息,冀增加對沖基金及大鱷等炒家的沽空成本。

不過,劉潔認為今趟不同,人行的央票是常規化發行;而即將推的3個月及一年期、因早前的快將到期而增發。何況眼下人幣淡倉盤料不多,相信毋須人為挾息。

抽資效應 建行及華僑永亨加人幣存息

此外,因應抽資效應,港銀亦提早加人幣定存息,建行亞洲及華僑永亨今天雙雙加息。

建行把3個月年息上升0.1厘,半年則微加0.05厘,兩者的新息率皆報2.5厘,竟罕有跟一年長息看齊。

至於華僑永亨亦調高兩個月及3個月年息0.1厘,齊報2.3厘。

另方面,農業發展銀行於鼠年為點心債響頭炮,今天成功在境外發行5年期人債,規模15億元;收益率為2.98厘,乃肖鼠年首發的點心債,聯席全球協調人包括中國銀行及渣打等。業界以疫情緩和兼人幣喘穩,皆有利人行帶頭發債;而人幣產品在疫市中有承接,遂料業界續以高息吸存。

翻查歷史,去年人行合共推3批期限3個月及1年的央票,首趟是1年前、即去年2月13日,3個月中標息為2.45厘,1年為2.8厘。

論及歷次的最高中標息率,則為去年5月15日,3個月及1年分別為3厘及3.1厘。

及至8月14日,其時正值中美貿戰加劇,在岸價跌穿7算,以及相隔11年人行開出的中間價首次乍現七算;未幾所推的3個月央票,中標息率逆市亦有2.9厘、一年更達2.95厘。

而目前外資對人幣並未一面倒看淡,彭藹嬈更指,一旦新型冠狀病毒呈現拐點,恐慌情緒大逆轉,人民幣更有機會爆升,刺激在岸價閃彈至約6.5年內新高,才作較理性的反應。且料在岸價今年的高低位介乎6.5到7.2,但強調滙價強弱最終取決疫情的進展。

彭藹嬈又預期,人行即將標售的逾百億央票遭搶購,畢竟武漢肺炎肆虐,幾近零風險兼票息約兩厘的保守工具定有捧場客。

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享指,參攷二手市場的定價,預計3個月期的央票票息約為1.8厘,較一年前標售時的2.5厘低。而一年期則約為2.2厘,同樣亦比去年的造價2.8厘低。

王良享解釋,因內地在非常時期連環放水救市,至今逆周期措施推近萬億元,變相減息,亦拖低境外的人幣拆息。

現時市面的3個月人幣存息以招商永隆的2.85厘最高,一年則以富邦的3厘居首。王良享說,即使人行的相同年期央票低於定存息,料仍獲超購,主因是全球仍陷低息環境,而大約兩厘的低風險工具,始終受追息族青睞。

不過,上商研究部主管林俊泓卻較進取,預計3個月及一年期央票的票息皆為2.8厘,主要參考二年市場的報價介乎2.75厘到2.8厘。

人行將會透過金融管理局的債務工具中央結算系統,向機構大戶及央行等發行央票。

【立即登記】免費下載《簡易收息全攻略》電子書

記者︰曾桂芬

責任編輯︰梁智豪

欄名 : 存款收息

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版