【退休規劃】今時今日600萬元只是退「憂」

退休及生活保障 14:00 2020/01/29

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傳統的財務和退休計劃謂,要有600萬作退休金才可。十分不幸,1980年時以600萬退休真是可以,但今時只得600萬去退休,只好最後的時年去揸兜,乞食。

今時600萬元不夠退休

1980年時,美國30年國債,有8厘息,600萬退休金買了美國30年國債,每年收息48萬,即每個月有4萬,食到2010年,以1980年為60歲計,到2010年是90歲,無息食了,怎辦?食老本,600萬,又每年食48萬,可以食多12年半,食到2022年中,時為102歲半,差不多了吧。

咦?未計醫藥費喎!當然,你有多過600萬,便住私家醫院,睇錢住院,必然之選。

2020年,又是揸住600萬退休,點解要憂?今時美國30年期國債在2020年底,只得1.5厘息,600萬退休金,年只得息9萬,每月只得7,500食,加上老人金,是否夠你退休後生活呢?

低利率政策將持續

同樣揸600萬退休,為何在1980年時可退「優」,但在2020年退休,就是「憂」?原因在息,1980年的息,較2020年的息高,息口會不會回升上1980年水平?如會,按息率與債價是反比走勢的財務定律計,息升,債價便跌,息由1.5厘升至8厘,即600萬的債本金要跌至……?112.5萬,是,無計錯,112.5萬乘8%,就是9萬。

下圖是美國政府退休金的資金與承擔的走勢,在2007年前,雖然美國政府的退休金是資不抵債,但不是「咁不抵」,2008年後,美國政府的退休金就一直大幅地資不抵債,換言之,美國政府的退休金體系,遲早爆煲。

傳統經濟學,包括較摩登的費利民芝加哥學派謂,通脹是貨幣現象,總括,印錢愈多,通脹愈勁,但今時是,在印錢多的歐美國家,人民基本食得飽,他們被印多了的錢,不會拿去買糧食,是拿了去買樓、買股,這些買多多都不夠的貨品,所以是資產價格大升,升至泡沫水平(通脹),以標普500為最,但柴米油鹽的傳統民生通脹指標,就不大升,環球樓價(不止香港)都升至普羅群眾都買不起的水平。

瑞典政府5年前推行過負利率,欲以此來帶動經濟,但5年下來,這個負利率實驗減少不了窮人的負債,但房產價升了50%,股市升了20%,但工薪未大增長,窮人生活未大好過,富人財富反因所持的樓、股資產價格上升而財富大增,拉闊了貧富差。瑞典政府終要取消這個負利率可刺激經濟的實驗,不過歐美等央行仍現負利率,何時會像瑞典政府那樣,迷途知返?我看是不會知返。

跟歐美資金買A股

怎辦?盡管特朗普打貿戰、想打金融戰,但就容許MSCI和富時指數一直擴大歐美資金去投資A股的門路。如果MSCI要為歐美各類基金在A股上開疆闢土,計劃退休者,不妨考慮跟MSCI和富時指數走,那些上了他們可買名單的,那些多外資買入的,都可以考慮。

 

(節錄)

【全文︰退「憂」】(收費文章)

撰文 : 張嘉碩 資深投資者

欄名 : 退休理財

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