指數投資多面睇

博客 12:46 2020/01/16

分享:

分享:

指數投資多面睇

指數投資一直為機構及零售投資者運用,當中原因離不開指數投資的特色,如清晰的投資目標、較低的成本,讓投資者在股市或債市進行多元投資,從而協助分散風險以及提供投資效率等。

【延伸閱讀】指數基金比主動基金更受歡迎? 巴菲特用「10年賭局」證明

市場指數是反映特定市場的表現,包括股票、債券及商品等。舉例來說,恒生指數是反映香港股票市場上市的50間最大型企業的表現,當中包括金融、地產、科網、消費等板塊。看遠一點,例如MSCI太平洋(日本除外)指數,涵蓋了四大成熟市場,包括澳洲、香港、新加坡及新西蘭大型及中型市值公司的表現。

指數基金優勢多

指數投資的目的在於不論任何市況緊貼追蹤特定指數的表現,在指數投資的過程中,並不涉及篩選證券而出現偏頗的投資,而指數基金是追蹤或反映某個市場指數表現的基金。投資指數基金就等於投資大市以及不同的上市公司,投資範圍較廣泛,而單一股票的波動,對指數基金的表現影響較低,因此能夠達到分散風險的作用。

與主動型基金比較,指數基金交易費相對較低,令投資者可更有效控制成本。另外,指數基金致力追蹤相關指數,而這些指數資料是公開發放在指數供應商的網站,投資者可以清楚知道指數當中的成份股,幫助了解整體投資表現。

【延伸閱讀】【綠色金融】ESG投資助環保 長遠回報佳 何樂而不為?

組合需跟隨指數變動作調整

指數基金如何追蹤指數表現?指數基金可透過不同方式 「複製」特定指數的表現。其中「全面指數複製策略」是投資特定指數內所有或近乎所有證券,而持倉權重與指數大致相若。基本上,指數基金的投資組合近乎完全複製特定指數。隨着時間過去,指數基金經理按相關指數的變動對投資組合作出相應調整,同時管理股息或收入所產生的現金流。

另外,「指數優化策略」則是通過抽樣的方式,從而建立一個具代表性的證券組合,而同時與相關指數的特點保持密切一致。採用這項優化策略,一般由於適用指數涵蓋太多證券而無法高效購入;又或是在部分情況下,指數納入的部分證難以在公開市場購入。因此,採用此策略的指數基金一般僅持有納入指數的部分證券。

利用多種策略為組合增值

容易複製的指數需要具透明的規則,並需定期因應納入股票、剔除股票、股票發行及公眾持股量變化導致的比重變動以更新指數。透過深入的量化分析,基金經理順利進行指數重組交易,致力妥善平衡指數周轉率(即在一段時間內,基金組合內持股的買賣次數)相對基準指數的風險,及交易時機與價格。基金經理在指數投資過程及風險受控的情況下,運用多種策略為組合增值,包括透過行之有效的指數變化(調整)交易策略、企業行動選股策略、借股安排等,最適合投資組合風險及回報方法。最後筆者在此請投資者謹記,投資涉及風險包括損失全部投資金額的風險,而過往表現並非未來業績的保證。

 

【關於作者】

許海濱是道富環球投資管理亞洲區(日本除外)環球指數基金總監,負責管理道富環球投資管理在亞洲的指數投資。許海濱在基金行業擁有超過20年經驗,分別在香港和倫敦管理指數和多元資產基金,並持有CFA、CPA和CAIA資格。

開啟hket App,閱讀全文

撰文 : 許海濱 道富環球投資管理亞洲區(日本除外)環球指數基金總監

欄名 : 指數基金解碼

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款