【貨幣政策】甚麼是負利率政策?

理財學堂 10:51 2019/10/28

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甚麼是負利率政策?

歐洲央行今月議息後,維持利率-0.5厘不變,即繼續負利率的政策。上月,美國聯儲局上月減息0.25厘,但美國總統特朗普不滿聯儲局的減息速度,並表態美國應進入負利率的貨幣政策。最近美國三藩市儲行發表報告指,負利率可加速美國經濟增長。那甚麼是負利率呢,對經濟有甚麼影響呢?

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甚麼是負利率?

簡單而言,是指存款人將錢存入銀行後,不但不會收到利息,銀行反而會向客戶收取利息。

  • 假設年利率為-1厘,存款人存入100元,1年後存款不但不會增加,反而被銀行收取1元利息,你存款金額實際只剩下99元。

通常,存款利息(紅簿仔)回報低於通脹率,也可稱為負利率。

正實施負利率的國家

部分主要經濟體的央行已實施負利率等非常規手段,包括歐元區、瑞士、丹麥、瑞典和日本。

在2008年金融海嘯之後,美國聯儲局一度將聯邦基金利率下調至0至0.25厘區間,不過從未實施過負利率。

負利率的影響:

刺激經濟

央行政策利率降到零以下,促使銀行將資金貸款給民間企業,或購買有價證券,從而起到刺激經濟的需求。

負利率刺激游資、熱錢橫行,政府及國有企業會利用借貸增加基建等投資,民間亦因低利率誘發巨大信貸需求和資金需求,繼而釋出巨大流動性股市,樓市等投資產品價格便會向上。

存款縮減

負利率趕走銀行存戶,對基層市民生活帶來不便之餘,而銀行整體可作借貸的資金也縮少也會跟隨縮少。

銀行邊際利潤被收窄

負利率令孳息曲線存在下行壓力,使商業銀行放貸的邊際利潤收窄。若長期維持超低息,將影響金融機構財政狀況,會削弱它們的放貸意慾,最終損害經濟。

通貨膨脹及資產泡沫

資金流向不同資產,令百物騰貴,其中樓市更是資金熱門地,繼而令資產泡沫化,當息率恢復正常,便有泡沫爆破危機。

貨幣貶值

負利率下,本國貨幣貶值,利好出口;但在負利率情況持續推進,各國貨幣相互貶值形成惡性競爭。

 

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欄名 : 理財學堂

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