ESG產品需求上升 惟金融市場未滿足需要

博客 16:41 2019/11/01

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ESG產品成投資市場大趨勢 惟監管標準要趕上

環境、社會和公司治理(ESG)投資策略作為環球金融市場上一種另類性質資產類別,最近10年市場規模發展迅速,以其作為指標的貨幣市場基金錄得急速增長,不少國際資產管理公司,都在投資構建過程中增加ESG觀點。

須續開發創新 應對市場需求

筆者觀看不同數據顯示,整體ESG產品流量持續增加,證明ESG已經成為新興資產類別中一項影響力投資,除吸引大型資產管理機構垂青,ESG下一個前沿將是富裕散戶投資者,故此ESG須持續開發創新及可擴展產品,以應對未來環球金融市場需求及變化。

研究:未來兩年逾半散戶增加ESG產品投資份額

據美國洛克菲勒基金會(Rockefeller Foundation)聯合金融專家和投資銀行資源組織Longitude發表調查報告指,未來兩年將有超過一半散戶投資者將增加ESG產品(例如綠色債券)領域的投資份額,受訪的200名投資者當中有55%認為,追求社會及企業全面價值能有助於提高回報,同時不用犧牲原本的投資業績。

ESG策略正穩定增長

不能否認ESG策略正在全球出現穩定性健康增長,若從ESG市場的地理位置來看,現時以歐洲地區的發展最為蓬勃,管理資產高達14.1萬億美元,其次是美國涉及12萬億美元的管理資產;同時,公共和私營部門都熱衷探索更多ESG選擇,將有助持續推動ESG的市場認受性及需求度。

此外,不少國際投資銀行把高端客戶的投資組合融入ESG理念,也願意花費資源做相關深入調查,以緊貼ESG發展趨勢。早前,瑞銀(UBS)針對600家機構投資者進行第二次調查,發現有78%受訪者會把ESG因素納入日常投資決策考量,即使現時美國採用ESG策略的發展速度仍較歐洲市場為緩慢,但也有大約七分之一受訪者表示接受ESG概念,拒絕接受的只有11%。

投資趨勢停滯 因行業欠標準

筆者認同,未來幾年全球投資者對ESG產品需求將持續上升,尤其是關注社會及環境問題的千禧世代,不過市場需求存在了,也需要有合格品質的ESG產品供應才能真正激活市場。

事實上,過往已有不少資產管理人員表示,市場上缺乏高質量的ESG相關信息,整個行業亦欠缺統一標準,以致在持續更新ESG策略方面出現困難,甚至拖累投資趨勢停滯不前。

由此可見,即使ESG已經成為投資者的焦點,但明顯的情況是現時各國監管機構及全球金融服務行業,不論是產品供應商及銷售商等,都未能趕上投資者的需求願望。

標普500 ESG指數可作參考

須知道,要全面檢視ESG公司的過程複雜,現時市場上最為人熟悉的參考工具是標普500 ESG指數(S&P 500 ESG Index),它主要協助投資者了解ESG過往績效,而所有標普500指數的成分股都會納入考慮範圍,但不包括煙草生產商及武器製造商。

FB因多項隱私醜聞被踢出S&P 500 ESG Index

較早前,FB便被踢出該指數,據了解FB在0至100分當中,其ESG分數只獲21分,即使它在環境方面的得分尚可,卻因為多項隱私醜聞問題,導致其社會及管理方面分數一塌糊塗。

此外,數月前瑞士婦女為了抗議性別工資差異,以及不平等問題,於是採取罷工,而根據國際勞工組織(ILO)的數據顯示,瑞士的金融領域之性別工資差距是發達國家中最惡劣,而瑞銀及瑞士信貸兩家銀行更向傳媒表示,若員工要參與全國女性罷工就需要請假。從FB及瑞士女性罷工例子可見,企業的管治理念也需要融入ESG議題,否則將構成潛在營運風險。

具多重價值 金融企業勿忽視

最後筆者認為,於ESG策略主題範疇方面,各行業及組織勢必要努力創新及多元化,開拓例如綠色金融、氣候金融、低碳金融、社會環境金融、永續發展金融及社會責任等債券、基金產品;同時這些產品的定義及標準、績效表現、風險管理、透明度要盡量清晰,既能避免產品質素參差不齊,亦能滿足投資者的需求。

當ESG策略能夠建立起一套有效可持續運作模式,並擁有更多檢視工具,則自然能夠獲取金融市場及投資者的認可。

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撰文 : 黃元山 香港大學專業進修學院中國商學院客席副教授

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