反修例挫傷就業 失業率反彈多快要看樓市

博客 08:00 2019/08/22

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財爺陳茂波昨警告,失業率可以上升很快,不可以掉以輕心,更以1997年至1998年為例,失業率僅1年時間就由2.2%急升至5.9%。香港經濟已勢難避免陷入衰退,究竟失業率會以多快速上升呢?就同樣以當時經驗,除非樓價急跌,否則失業率急升風險有限。

由於失業率打破了連續15個月穩企於2.8%低水平的情況,5至7月失業率微升至2.9%,各界都關注在經濟在內外夾擊,勢陷衰退下,會否持續上升。外界原並不太擔心失業率會升得很快,但財爺以97至98年的亞洲金融風暴為例,拉響警報,今次失業率會否近似以1年3.7個百分點的步伐急彈呢?

當年是急風暴雨的亞洲金融風暴猛打,除了區內經濟受挫,拖累本港出口外,更致命的是國際炒家攻擊聯繫匯率,金管局當時使出被稱為「任一招」即夾高利率來捍衛港元匯率,已極度偏高的樓價撐不住急挫,在財爺指的失業率由2.2%急升至5.9%的1年期間,本港二手樓價急挫44%,市民財富急速縮水,負資產暴現,消費市道受挫,消費連續4季按季萎縮。在出口和投資都已下跌,再加上樓價暴挫加速消費緊縮,令零售、飲食等勞動密集行業亦紛紛裁員,失業率急升。

現時和當時相似的,是樓價都在創歷史高位後,開始回降;不同的是當時任一招令本港利率暴升,隔夜拆息一度高見280厘,現時則是聯儲局剛開始減息,本港利率沒大的上升壓力,樓市調整壓力應遠不及當年。

若論經濟基本因素,最關鍵的仍是惡化中的中美貿戰和環球經濟放緩(尤其尚未築底的內地經濟),反修例政治風暴則可能是最後一根稻草,至少失業率在5至7月見底彈升,時間點上說得過去。至於失業率會以怎樣的步伐回升,則在樓市調整壓力應較當年亞洲金融風暴時輕下,失業率以類似當年1年3.7個百分點疾步急升的風險不高。

撰文 : 雷建威 本報記者

欄名 : 香港經濟台

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