人棄我取! 趁港股調整低吸2隻潛力收息股

博客 16:56 2019/08/13

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人棄我取! 趁港股調整低吸2隻潛力收息股

中美貿易糾紛升級,美國於上周將中國再次列為滙率操縱國,港股從高位出現顯着調整,有哪些與生活相關的潛力指數股值得趁低吸納?

1.中電

中電 (00002) 剛公布中期業績,營運盈利為54.7億元,按年跌30.6%,主要是因為香港業務准許回報率下調及澳洲業務影響。若計及澳洲EnergyAustralia零售業務的商譽進行減值達63.8億元,總盈利出現約9.1億元帳面虧損,這亦是中電6月發盈警主因。

不過,值得留意是EnergyAustralia的減值為非現金項目,而且是因應新監管環境進行。換言之,這筆數不會影響派息能力。即使帳面虧損,兼在香港於2018至2023年發展計劃要投資529億元,中電仍決定略增派息,中期息派0.63元,按年升3.3%。公司首席執行官藍凌志亦表示「期望將來維持穩定的派息政策」,為未來派息打下強心針。

未來一大利好因素是於年底會與政府商討電價安排,有加價憧憬。中電亦指,雖然香港有巨額投資,但隨着新設施投入,將如2008年實施新利潤管制計劃後一段時間後一樣,回報會逐步增加。

假設中電派息有約3.3%增長,應有3.12元息,以股價82.9元計,股息率約為3.69厘。若想長綫收息的話,可在80元以下分注吸納。

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2.港鐵

港鐵 (00066) 是另一隻可於調整期買入的收息股。從下圖可見,港鐵的派息在過去10年都有增長,即使短期有波動,但管理層表示,維持漸進式的普通股息政策。與中電一樣,港鐵今年的盈利會有波動,因為沙中綫有20億元撥備,近日的反修例也有可能影響車站商務等業務收入,令盈利受損。可是從長遠看不會造成結構性問題,短期股價受壓反而是機會。

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港鐵上周剛公布了中期業績,總收入升7.2%至282.7億元;股東應佔經常性業務利潤為26.7億元,按年跌40.6%;基本業務利潤34.4億元,按年跌26%。

撇除沙田至中環綫項目及英國西南部鐵路的撥備,集團的經常性及基本業務利潤分別增加13.8%及26.4%,筆者認為這兩數字更具參考價值。

港鐵長遠可受惠於以下3個因素:

1. 新綫通車帶動香港客運收入:

屯馬綫會於2020年第一季開始分階段啓用,往後亦會有更多綫路投入服務。此外,票價基本上只加不減,人流量增長遠穩定利好。

2. 投資物業收入增長:

日出康城、大圍、黃竹坑三個新商場,預期在2020至2023年相繼落成,可增加投資物業組合應佔總樓面面積49%,為未來穩定收入。上半年,香港車站商務及物業的租賃業務收入分別增長16.4%及5%。

3. 物業發展收入:

未來數年仍有不少發展項目相繼落成,以及已售項目陸續入帳。例如,「日出康城」第五期(MALIBU)和「日出康城」第七期商場的利潤視乎建築進度預計於2019年下半年入帳。

據S&P Capital IQ數據,港鐵PE現時約20倍,過去5年平均約17.6倍。過去10年,撇除特別息,股息維持約2.5厘,而經股息調整股價回報達147%。現價屬合理,若在45元以下收集更佳。

(筆者持有港鐵)

撰文 : 梁耀康 CFA, CFP、The Motley Fool HK萬里富財經專欄作家

欄名 : 生活理財

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