收租股、房託基金大不同 何者風險較高?

博客 13:55 2019/07/18

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收租股、房託基金大不同 何者風險較高?

美國聯儲局暗示月底減息,派息吸引的房地產信託基金(REITS)及地產收租股再次成為市場焦點。房託基金及收租股的收入來源看似同樣來自租金收入,但投資及派息的規範各有不同,對於新手股民較難分辨,今次一一為大家拆解兩者的分別。

投資範圍受規管

房託基金是以信託方式投資於房地產項目的集體投資計劃,項目包括購物中心、寫字樓、酒店等,為基金帶來穩定的租金收入,但根據房地產投資信託基金守則,房託基金不能投資於空置土地或從事或參與物業發展活動,如領展(00823)一直透過收購物業後,透過改裝及優化物業組合而提升資產。

收租股由於不受守則規管,所以在投資比例及投資範圍不受規限,自由度較大。2016年希慎(00014)便成功夥拍香港興業(00480)投得大埔露輝路兩住宅地皮,發展中低密度豪宅。

雖然房託基金可投資於上市證券、非上市債務證券、政府及其他公共證券或本地或海外地產基金,但總投資額不能超出總資產25%,房地產項目必須為基金資產中的75%。以陽光房託(00435)為例,截至2018年年底,投資的金融工具及非房地產資產產生的合併價值,只佔資產總值的3.8%,低於25%的最高上限。收租股則不受限制,投資比例由上市公司管理層決定。

派息房託受規管

房託基金每年必須把審計年度除稅後淨收入90%的金額作為股息分派,深受食息一族歡迎,現時除了領展外,其餘的房託基金的股息率均逾四厘,不過雖然派息吸引,但未能保留儲備作發展之用。一般收租股的派息則不受規限,根據每年的盈利表現及管理層決策而派息,2018財年各收租股的股息率介乎2至接近4厘,股息率比房託基金為低。

收租股與房託基金派息比較

借貸限制REITS較大

房地產投資信託基金守則規定,房託基金需要遵守最高借款限制,借貸最高不超過計劃資產總值45%的上限。此限制對於投資者而言是有弊亦有利,雖然發展機會容易受借貸限制,但風險亦相對較低。收租股則不受限制,可透過較大的借貸比率買入地皮、發展及優化物業,借貸方針直接受管理層決策影響,風險有機會較高。

 

作者:Eva Mui

所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Eva Mui並無持有上述任何公司的股份。

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撰文 : The Motley Fool HK

欄名 : 萬里創富

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