金蝶仍是優質成長股? 從《非常潛力股》15點分析

博客 09:00 2019/07/17

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金蝶仍是優質成長股? 從《非常潛力股》15點剖析

要評估一隻股票是否優質成長股,可參考著名投資大師Philip A. Fisher在《非常潛力股》一書提到揀優質增長股要考慮的15點條件,筆者歸為3類,從而分析金蝶是否一隻優質成長股。

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產品差異化:(3點)

•公司產品或服務有沒有足夠增長潛力,營業額未來幾年有沒有增長潛力?

•管理層有沒有決心發展/優化新產品去作為新增長點?如是Product extension較佳。

•業務獨特性,有沒有競爭優勢?

點評:以上3點算是符合。

財務相關:(6點)

•有沒有短期或長期的盈餘展望?

•公司的利潤率是否夠高?

•有做甚麼去維持利潤率?

•投入科研的力度是否足夠?

•成本分析及會計紀錄有否做好?

•會不會集資,如要發新股?

點評:短期加大雲業務投入,盈利應該不會太理想,長綫看能否成功轉型及找到藍海缺口。研發佔收入比率近幾年維持14%至15%左右。財務可圈可點,David Webb今年3月指,公司依賴特定行業稅收減免、政府補助、房地產投資收益,及與可疑關聯方交易等手法,谷大入帳盈利,以掩飾核心業務利潤不佳,好像雲之家處理就受爭議。

管理層與經營團隊:(6點)

•有沒有精銳的銷售團隊?

•勞資關係是否良好?

•高級管理層是否和諧?

•管理層的深度是否足夠?

•管理層是否只報喜不報憂?

•管理層誠信如何?

點評:大股東徐少春盈警前率先減持套現5.04億元。

總結而言,雲業務有潛力,但不少優質成長股條件有待確認,暫時先放入監察名單

撰文 : 梁耀康 CFA, CFP、The Motley Fool HK萬里富財經專欄作家

欄名 : 生活理財

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