【市場操作】一文看懂人民銀行「逆正回購」

理財學堂 09:00 2019/06/14

分享:

一文看懂人民銀行「逆正回購」

最近,人民銀行進行了150億元(人民幣‧下同)的7天期逆回購,以及200億元的28天期逆回購。逆回購是內地財經新聞常見字眼,究竟是甚麼貨幣政策操作? 

目前,人行公開市場操作主要分三種:回購交易、現券交易和發行中央銀行票據,而其中大家最常見的相信是回購交易。

「逆回購」和「正回購」

回購交易則分為「逆回購」和「正回購」兩種,「逆回購」就是央行向商業銀行買入短期債券,即是變相向銀行體系投放資金,令市場資金供應增加。「正回購」則剛剛相反,央行向商業銀行賣出短期債券,即是變相從銀行體系回籠資金,令市場上資金供應減少。

回購交易的特點是有時效性,操作期限有7日、14日、28日,正正由於資金的收放期限短,所以屬於一個短期操作,令到央行更容易控制市場流動性。

淨投放還是淨回籠?

正逆回購影響市場流動性的鬆緊程度,而一般觀察點主要集中在三方面:

  • 回購規模;
  • 操作時間;
  • 操作利率。

逆回購即是央行向市場短期放水,如昨日人行便進行了合共350億元的逆回購,看上去,昨天人行向市場放水350億元。不過,要同時留意同一日是否有逆回購操作到期,上周三(5日),人行便進行了600億元7天期逆回購操作,剛好至6月12日(星期三)到期,該筆600億元要回流央行,因此,昨日央行放了350億元,但又收回了600億元,其實淨數是央行收了水250億元。今個月以來,央行的公開市場操作都是以淨回籠為主,反映中央不想流動性太鬆。

近日央行祭出28天期逆回購操作,這是1月18日以來首次,操作期較長,則反映央行有意把資金放出市場久一點,這是偏寬鬆的做法。

操作利率方面,維持7天期2.55厘、28天期2.85厘不變,沒加息沒減息,資金成本屬中性。(節錄)

【全文︰流動性是否緊 逆回購看三點】(收費文章)

欄名 : 理財學堂

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版