一帶一路「債務陷阱」 為中國經濟添風險?

知識內涵 19:00 2019/06/09

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一帶一路「債務陷阱」 為中國經濟添風險?

批評人士經常聲稱,中國正利用其龐大的一帶一路倡議,作為某種形式的強制性「債務陷阱外交」,以對加入其跨國基礎設施投資計劃的國家施以控制。約翰霍普金斯大學的黛博拉·布勞迪甘姆(Deborah Brautigam)最近指,這種風險經常被誇大。事實上,一帶一路可能會帶來另一種風險——但這是對中國本身而言。

正如凱因斯(John Maynard Keynes)的名言所說:「如果你欠銀行一百英鎊,你就有麻煩了。但如果你欠銀行一百萬英鎊,那就是銀行的麻煩了。」在一帶一路的背景下,中國很可能成為被欠了一百萬英鎊的銀行家。

夥伴國政治經濟弱 違約風險高

一些一帶一路夥伴國家現在要求重新談判條款,且通常是在項目啟動之後。中國可能被迫提供更多讓步,以保項目的正常進行。如馬來西亞就在4月中旬宣布,在去年大選後被政府擱置的一個重大一帶一路鐵路項目,現在將於「重新談判後」繼續進行。其他一帶一路國家可能也會要求減免註銷債務,其成本最終將由中國儲蓄者承擔。

此外,中國的許多一帶一路合作夥伴國家——包括巴基斯坦這個該計劃下的主要投資接收國——都存在風險。除了極高的政治、經濟和違約風險外,該國在教育指標方面的評分也很低。這也是中國在巴基斯坦投資的潛在危險訊號,因為研究表明,對有形基礎設施的投資只會為那些人力資本水平較高的國家帶來增長。

相比之下,一些一帶一路國家深陷經濟和治理問題的泥沼,缺乏實現增長的基本要素。僅僅幫他們建立基礎設施是不夠的。

中國企業經營內外壓力不少

一帶一路投資將不可避免地與國內私營部門爭奪資金,以及愈來愈寶貴的外滙資源,但私企現在已經面臨高稅負和中國對美貿易戰的壓力。

此外,作為中國私營部門重要組成部分的西方企業,正在退出中國。包括亞馬遜、甲骨文、希捷和優步(Uber)在內的數家美國公司、部分南韓及日本的公司,都已經縮減或完全放棄了在華業務。

這是一個令人擔憂的事態。隨着中國經濟放緩及其出口前景愈來愈受地緣政治因素所籠罩,也有必要去重新思考一帶一路的步伐、範圍和規模了。

(節錄)

【原文:一帶一路「債務陷阱」 是誰的陷阱?

撰文 : 黃亞生 麻省理工斯隆管理學院政治經濟和國際管理教授、中國經濟與商業國際講座教授

欄名 : 理財學堂

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