【中美貿易戰】震盪市下的3個部署方法

博客 12:02 2019/05/22

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震盪市下的3個部署方法

中美貿戰突然來個一百八十度轉變,避險情緒又再高漲,現時應該沽,還是買?事實上,投資路上一定會碰上暗晴不定的天氣,倒是看大家是否鐘意試運氣,見天黑黑出門也不帶傘。面對目前忽明忽陰的股市,投資者應點做?第一,先檢視自己的倉位,做壓力測試。

不要做槓桿

無論任何時候,盡量也不要做槓桿,是一大戒條。即使用也不應太長時間,或者自己計過條數是賺了息差,而且對要承受的風險有清晰了解。此時此刻,萬一發現時是押錯邊,首要做的是去槓桿,若要止蝕也是必須的。用得槓桿必然是投機,但即使買上最好的股,萬一坐不住要被迫沽,都是枉然。投機大鱷索羅斯止蝕總是很果斷,因為他有信心可以贏回來。止蝕有無用,很多時也看是否夠手狠,不怕認賠,先保存自己。

目前即使中美再傾,都可能是6月的事,剛傳出兩國元首或於下月再舉行峰會。不過,短期預期股市走勢仍相當波動。

彼得林治︰股市震盪是買入優質公司時機

至於長綫投資,着實不應受到太大市場消息及情緒影響。有股聖之稱的彼得林治更認為市場劇烈震盪是買入時機。他在《One Up On Wall Street》一書提到,1987年10月股市大崩盤時,很多優質公司財務仍很強健,盈利增長也快,逢低更應吸納。若檢視完公司基本面無問題不用急於離場。事實證明是贏錢金律。

遠的不說,經過去年底的大調整,恒指雖然未爬得番上高峰,但50隻成分股中,有17隻已超過去年高位,個別更升突很多,所以持有優質股面對不明朗市況最佳方法就是坐定定。因為只要負面宏觀消息一過,這些股可做領頭羊,更重要的是難保局勢再來U-turn,耍小聰明想玩高沽低買,隨時難以重新搵位入場。

震盪市下部署方法

至於手頭有閒置資金想投資的話,以下是幾個可以考慮的部署:

1.黃金/美債ETF

面對投資風險上升,要找避險選擇黃金仍會是當然之列,在香港可選SPDR金ETF(02840),跟金價較貼。近期主要支持黃金價格是央行。另外,要留意黃金地位某程度被比特幣削弱了,佔總資產比重不宜太高。

美債除了直接投資外,可留意ETF,如iShares 20+年美國國債ETF(NASDAQ:TLT),主力投資於還有超過20年才到期的美債。美債本身是傳統的避險工具,而且地位鞏固。再加上現時美國經濟算不錯,但略為降溫,通脹乏力,本身加息可能性極低,已掃除美債價格最大的負面因素。若然中美貿易摩擦令美國經濟明顯放緩,聯儲局放出減息可能性,美債可以有不錯升幅。

2.穩健公用股/收息股

今次一震,明顯再反映出投資者對港股信心不強,並且對於收息股有極大偏好,例如領展(00823)就成為跌市避風港,獲大量資金湧入創新高。連續多年10送1紅股的中華煤氣(00003)也有很大支持,有力企在高位。

房託(REITs)及高息公用股一向都有捧場客。不過,房託真是以穩收息為主,而且香港零售市道有轉趨疲弱迹象,五一期間旺丁不旺財,假如零售市道見了周期頂,中國經濟放緩,對租金會構成壓力。領展暫時不建議追,如置富(00778)有近5.5厘息值得持有。

此外,中電(00002)、港燈(02638)、香港寬頻(01310)及香港電訊(06823)等都是業務穩健企業,股價近日都有跟隨大市回軟,如果股價再有顯著下跌,可考慮趁低吸納。例如港燈如跌低於7.3元水平應收集而非沽出。

3.增長股

增長股在跌市中很多時也會跌幅較大,因為在恐懼下,投資者會偏好於防守性多於憧憬,所以更計較估值會否過高,又或會受市場情緒影響,認為增長未必會如原先預期強勁,股價自然受壓。

不過,如客觀評估後基本因素無變,跌市實為買入增長股長綫持有的好機會。例如龍頭科技股及金融股如平保(02318)及友邦(01299)都是具有長期增長動力的優質股份,增得吸納。平保已屬半隻科技股,有機會可於70元以下買入長綫持有。

最後,股市升跌原是永恒,投資者應運用波動市投資,而不是抗拒懼怕。

(筆者沒有持有上述股票)

撰文 : 梁耀康 CFA、CFP及The Motley Fool HK 萬里富財經專欄作家

欄名 : 生活理財

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