沽空盈富基金與沽期指 有何分別?

博客 21:09 2019/05/06

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股市大跌,盈富基金(02800)的沽空額4.3億元,佔基金成交僅39%,較以往縮減,相反,期指成交卻大增,沽期指與沽空盈富基金,究竟有何分別?

投資界一般認為,盈富是追縱恒指的ETF,恒指期貨亦是以恒指作結算價,故與期指是同一樣的產品,所以沽空盈富與沽期指一樣,不過,其實是不一樣的。

以5月2日為例,根據港交所資料,當日期貨每張按金11.95萬元,當日期貨收市29658點,以每點50元計,合約值148.3萬元,槓桿水平12.4倍,以今日收市價28987點計,獲利671點,即3.36萬元。

沽期指計算
期指5月2日收市點數 29658點
每點 50元
合約值 148.29萬元
基本按金 11.95萬元
槓桿水平 12.4倍
5月6日期指收市點數 28987點
相差 -671點
帳面獲利 3.36萬元

假設同樣以11.95萬元的按金水平,在同日沽空盈富,可以借入30手盈富,按金約11.3萬元,至今盈富跌了0.7元,不計借貨手續費及利息,帳面獲利為1.05萬元。

沽空盈富計算
5月2日盈富收市 30.1元
借30手(每手500股)貨值 45.15萬元
基本按金(以25%計) 11.3萬元
槓桿水平 4倍
5月6日收報 29.4元
相差 0.7元
帳面獲利 1.05萬元

沽期指賺3.36萬元,沽空盈富賺1.05萬元,根本不一樣,但由於大戶對冲風險計,沽空盈富的槓桿(孖展)風險相對不算大,所以大戶平時傾向以盈富作配置,新近亦有FI南方恒指(07300)的1倍看空恒指。

不過,今日風險來得太急,大戶反而喜歡以高槓桿的期指做博奕,因為賭局周五揭盅,亦必定會爆一邊,雖然是賭特朗普的個人意願,期指市場正不亦樂乎。

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撰文 : 今星

欄名 : 經人評論

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