什麼是盈富沽空?盈富沽空大 與恒指走勢的關係

博客 21:04 2019/04/17

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政府97年入市打大鱷,透過盈富退市,盈富基金又點會被用來衝擊股市?圖左起許仕仁、曾蔭權及任志剛。

盈富基金(02800)昨(周三)沽空額達5.5億元,佔股份成交約7成;周二沽空更達13.2億元,沽空比率約84%,即絕大部份是投資者的沽空成交,情況自3月底以來便持續出現,市場看法是「空軍狙擊」下,大市一定受壓,不過,了解當中關係時,可能會有另一種看法。

盈富基金是追蹤恒指表現的ETF,恒指有50隻成分股,盈富亦跟足比例買齊50隻,但不是沽空盈富,大市就要跌。

簡單來說,盈富基金有發行基制,就如同普通散戶向銀行認購基金,你買100個單位,銀行收了錢,便會增發100個基金單位,然後入市買貨,基金規模亦會同時變大。到你覺得基金表現欠佳,不想持有了,便向銀行申請贖回,銀行則向基金公司發出指示,要沽出部份手上的貨,套現回來給你,基金規模亦因而縮減。

根據盈富基金《銷售文件及產品資料概要》,投資者要增發盈富基金,可向經紀商要求,基金單位只可按100萬個基金單位及其倍數增發,以昨收市價計,入場費3045萬元。至於不想持有,投資者亦需按每手100萬個單位來贖回,而且只可拎實貨,不設現金贖回,即盈富會按比例的給你騰訊(00700)、滙豐(00005)等50隻成份股。

一般投資者,只會在港交所作二手市場買賣,每手500股,以昨收市價計,即每手1.5萬元,以每日逾10億的成交額計,要買要賣亦容易。

不過,近期盈富沽空嚴重,即有投資者向市場借入盈富股份,然後在場內以最佳的賣出價來沽空股份,如現價是30.45元,便以大量貨積壓在30.45元來賣,限制盈富升幅;賣方增加,有時更會令現價低於應有價值,所以對於並非看淡後市,或作中長期部署的投資者來說,更是買入機會。

值得留意的是,在沽空壓力下,盈富基金現價的高低,不會影響恒指的升跌,恒指只根據成份股的價格來計算點數。盈富基金價格的高低,只影響投資者買盈富的入市位,除非持有100萬個基金單位的投資者,向經紀商要求贖回,然後經紀商交出騰訊等50隻成分股的實貨後,再由投資者向市場沽出,不過,數據顯示並不是這情況。

盈富基金沽空與贖回情沽
日期 沽空額(億元) 新增發行/贖回基金單位(億元)
4月16日 13.23 0
4月15日 22.9 -3.0
4月12日 16.46 +15.1
4月11日 11.16 -3.0
4月10日 7.4 +31.4

4月12日盈富沽空額16.46億元,佔當日成交比率80.5%;4月15日沽空額更高達22.9億元,佔當日成交79.3%,但其時投資者向基金申請贖回而取回實貨的情況並不嚴重,即未有重大數量的成份股向市場拋售,故對恒生指數未有實質重大影響。

撰文 : 今星

欄名 : 經人評論

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