港燈高息神話破滅?專家:是低吸機會

收息攻略 18:30 2019/03/19

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港燈(02638)公布業績,去年少賺9%,並因公司有龐大資本投資計劃,預告未來數年減派息兩成。港燈向來都是高息股之選,今次預告減派息,投資者應如何調整投資策略?現在持有或正在月供,又應否考慮減持?不妨參考認可財務策劃師(CFP)、特許金融分析師(CFA)兼The Motley Fool HK萬里富財經專欄作家梁耀康的意見。

減派息 非因業務性質變壞

梁耀康認為,港燈減派息令股價受壓,屬政策及公司因素,而非業務質素變差。他認為,港燈若要維持0.4元派息,變相要借貸,所以市場已有預期會減派息,只是減20%較預期多,加上港燈屬收息股,提到減派息,一般投資者自然較敏感。

梁耀康亦指出,公司要投資,減派息是正常做法,若要維持派息而去借貸,反而令人對管治作風產生疑問。另外,從公用事業機構角度考慮,「借錢派息令盤數唔靚,將來申請加價壓力會增加,到時會被指責壓榨小市民益股東,亦會打擊企業形象。」

股價調整是買入機會

梁耀康認為,港燈減派息反而是投資者買入的機會,現在持有的投資者,亦毋須考慮減持。他指出,股息率是因應派息及股價變動,派息雖減,若股價顯著調整,對未持有的投資者而言可能是買入機會。假設派息由0.4元打8折到0.32元,股價跌至7.5元,股息率有4.27厘,股價愈低,股息率愈高。

准許利潤減,但准許利潤同固定資產掛鈎,他認為港燈的投資計劃會增加固定資產,未來回報會再有增長。由於是次減派息並非業務質素變壞,加上壟斷地位未來15年不變,股價調整是買入機會。

他建議,除非有其他更好選擇,本身長綫持有的投資者不需減持。而有月供股票計劃,可視股價調整是機會,下跌時停供或減少供款是不智。

選高息股 業務要有壟斷地位

梁耀康建議,選擇高息股,首要考慮因素是業務穩定,同時應有適當的增長,而業務亦不能不斷萎縮,才可確保派息可持續性及有增長空間。另外,該公司最好有壟斷地位。

投資者想要穩定收息,亦可避開業務不穩健的高息股,如鐵路運輸或公路股等,都易受經濟周期影響。因此,投資者宜選擇不太受經濟周期影響股份的消費類公用股,例如港燈、煤氣(00003)。

撰文 : 李瑩 hket記者

欄名 : 收息之選

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