睇唔通前景 沽唔沽貨好?

博客 08:00 2019/01/17

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「現時市況好似不太明朗,是否應該暫時沽貨離場?」如果有朋友咁問你意見,你又會點答呢?對於這類問題,思源第一個反應通常是,要了解到底詢問者持有哪些投資項目,因為不同資產會有不同回報及風險特質,即使股票亦分成好多種行業,對經濟及股市的周期回報表現可以差天共地。

到底幾時才需要沽出股票?最重要是檢視基本面有沒有問題。如無,當然仍具持有的理據,但要記住,思源認為:

處於升市時,走勢最重要;跌市時,就更重估值。

彼得林治在《One up on Wall Street》提到會將股票分為6個類型,思源認為以下3類型對大部分人及現時市況最為重要:

1. 快速成長股

行情結束時,市盈率會愈來愈高,甚至達荒謬程度。盈餘開始縮水,市盈率跟隨下跌。其他特徵:最近一季同店銷售減少;新店銷售情況令人失望;主管加入競爭對手;公司向機構吹噓「錢景遠大」;市盈30倍,未來兩年盈利增長只有15%至20%。

2. 穩健成長股

股價上升高於盈利增長趨勢,市盈率超出正常。其他訊號:過去兩年新產品好壞參半,新產品要一年以上才出;市盈15倍,同業11至12倍;管理層沒買自己公司股票;佔盈利25%兼受景氣衰退影響業務,開始面臨景氣下滑;成長率趨緩,雖然已降低成本維護獲利,但再降低可能性好有限。

3. 景氣循環股

最好在擴張快結束時賣。其他訊號:成本上漲;產能已滿,要花錢擴產;存貨增加賣不出;商品終值降;降成本都難同外企競爭。

思源認為,假如上述類型股份出現賣出訊號,就要考慮沽出。記著,關鍵是增長率及估值,與股價關係。

撰文 : 康思源 CFP,CFA

欄名 : 生活理財

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