股市「禁果」小心吃

博客 08:00 2019/01/09

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美股10年長牛,對很多投資者來說好比伊甸園,但蘋果公司(APPL.US)連同幾隻大科技股近年成為擠擁交易,投資者集體爭相吃下太多蘋果股票,甚至連一向不投資科技股的巴菲特,旗下巴郡持倉最重都變埋蘋果,蘋果公司股價不斷跌,會否是迫大家離開牛市伊甸園的禁果?

蘋果下調盈利預測 累股價暴挫

蘋果將在1月29日公布2019年度第一季績(即2018年第四季),CEO庫克上星期發了一封致投資者的信,將營收指引及毛利率等預測數據下調,數字較60日前預測低,營收低於市場預期,毛利率屬預期低位,蘋果的股價周四晚因而暴瀉近一成。

蘋果股價跌 美股也遭殃

蘋果跌,點解可以連累股市?因為蘋果的股價變化與美股有很高的關聯性。蘋果在道指的比重達4.6%,在標準普爾500指數的比重達3.4%,在納斯達克100指數比重達9.7%。因此,蘋果股價下跌,美股難免受拖累。據CNBC做的數據統計,蘋果與道指、納指及標普的關聯性分別達0.76、0.82、0.78,數字愈接近1,代表正向一致性愈高,可見蘋果與大市關連緊密。在ETF及程式交易主導下,美股指數與蘋果之間產生惡性螺旋。

巴菲揸重蘋果 帳面也受損 

蘋果股價下跌會對很多指數基金表現構成打擊,持有股份的機構及個人當然也受影響。據巴郡披露,截至9月30日,巴郡持有超過2.52億股蘋果公司股票,佔持倉比重達25.8%。假設持股無發生變化,以9月28日收市價225.74美元計,持股市值約570億美元,再以145美元計,持股市值約366億美元。即是約一季,帳面少了204億美元!

蘋果股價仍有支持嗎?

現時不論是因為看好科技股主動買入,或因買ETF被動買入,市場有很多錢已買了大量蘋果及大科企股票,還有多少剩餘購買力可以支持蘋果股價?在過去20年,巴郡最重倉持股比重約在15%至25%。目前會停止再買?即可能最大買家暫時退場。抑或無懼下跌,貫徹不介意買起整間公司理念繼續買入?又有幾多人忍到不減倉?

撰文 : 梁耀康 CFP,CFA

欄名 : 生活理財

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