儲蓄計劃陷阱 供供下懷疑中伏點算好?

博客 11:14 2019/01/07

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恒指2019年第一個交易日便跌了715點,單日跌幅達2.77%。正因為股市有風險,或者未必有時間留意投資環境,部份人或會考慮直接選購保險公司的儲蓄產品。然而,購買儲蓄計劃時有甚麼要留意呢?或者朋友推薦的計劃又是否真正適合自己?你又有沒有試過因為不實陳述而誤購儲蓄產品,然後不知應該如何進退呢?

為甚麼選擇儲蓄保險?有甚麼類別?

儲蓄保險多數是投保人將資金交予保險公司,再投資到保險公司指定的資產組合內,由保險公司保證全部或一部份的回報。一般這類計劃在身故情況下有一定槓桿,並於指定年期享有保證價值及預期價值。

一般而言,「儲蓄保險」可以分為以下幾個類別:

●    沒有投資成份
○    沒有投資組合,只要到指定年期便會獲取回報
○    計劃只有保證現金價值,到期價值不會受投資環境影響
●    有投資成份(投資決定及風險由保險公司承擔)
○    由保險公司決定投資組合,通常會限制股票及債券的比例,回報波幅較低
○    計劃有一部份保證,這部份由保險公司承擔風險,其餘為非保證價值
○    非保證的現金價值受投資組合的表現影響:可能比預期好或差,一部份是保證
●    有投資成份(投資決定及風險由投保人承擔)
○    由投保人決定投資組合,沒有股票或債券的比例限制,回報波幅較大
○    計劃只在受保人身故時提供本金保證,投資風險基本只由投保人承擔
○    計劃的所有現金價值受投資組合的表現影響:不保證未來利潤

投保人應首先了解自己的儲蓄計劃屬於哪一類型:一般而言,保證價值高,回報會較低;保證成份越低,或預期價值越高,背後就要承受更多風險。另一方面,當計劃的保障成份(例如人壽或危疾保障)越高,現金滾存的價值便會越低。投保人應同時了解計劃的特質,並充份考慮自己的投保目的及可接受的風險,再決定適合的計劃類型。

如何達成儲蓄目標?

金融課的第一課通常會問:假如你中獎一百萬,你會希望即時有或者是十年後才有呢?而每堂都會有克己節儉的學生選擇後者,然而從理性角度分析,只要選擇前者,即使只是存款到銀行也會收到存款利息,即是「時間值」會比後者高!

如果你有一個明確的儲蓄目標想「儲足夠的錢」,首要的不是考慮計劃在賬面上何時能夠「賺錢」,而是應該計算實質購買力在何時能夠「賺錢」。舉個例子,譬如預期樓價升幅是每年5%,現價500萬的物業在10年後便是814.45萬。如果你目標是儲到20%首期,即是10年後你需要有162.89萬而不只是100萬!

換而言之,我們應該計及通脹,才可以確保自己的儲蓄能在未來保存購買力。然而,不少人都不清楚如何計算若干年後的實質購買力。其實我們只要知道「現值」(Present Value)或者「內部回報率」(Internal Return Rate,下稱IRR),就能夠理解自己的投資在未來「是否夠用」!

甚麼是「現值」?甚麼是「IRR」?

「現值」是指對未來的資金在今日的實質購買力,譬如通脹率是每年3.24%(根據香港過去10年的平均通脹率),10年後的100萬折算為「現值」即是$72.7萬,與今日價值相比便少了27.3%!IRR相等於複利息,可以衡量實質購買力是否能夠追過通脹,如果IRR能夠超越投資期內的通脹率(高於3.24%),即是實質購買力有提升,反之亦然。

如果要確保自己的儲蓄能夠順利達成目標,我們應該先計算儲蓄或投資可以帶來的回報(IRR),再根據通脹率折算成現值,屆時便得出實質購買力,舉個例子:

參考上表,假如今日整存100萬,計劃回報(IRR)於第20年為每年4%,於第20年的名義價值是219.11%,再折算通脹率,現值便是($1,000,000 * 219.11% * 52.85%) = $1,157,983,實質購買力比原來多了15.8%,而不是119%。

個案分析 - 儲蓄計劃比較及注意事項

理論通常比較複雜,DarkMoney今次就以個案說明一下應該如何比較及考慮儲蓄計劃,以下將以三個保險公司的儲蓄計劃作比較:(AIA、China Life、Tahoe)

投保人為30歲,每月儲蓄約2,000,供款期為十年,假設選擇的是分紅保單,投保人應留意:

●    計劃內的投資組合由甚麼資產組成
○    一般組合內的股票佔比越高,預期回報的波幅便會越大
●    先看保證現金價值,再看預期現金價值
○    保證現金價值由保險公司保證,到指定年期可保障本金
○    預期現金價值由「保證現金價值」及「非保證現金價值」組成,未必是投保人到時能取回的價值
○    預期現金價值可以參考各大保險公司的「紅利實現率」,可藉此量度保險公司在甚麼程度上覆行派息責任
●    保證回本期及預期回本期
○    一旦要提前解約,投保人會損失鉅額本金,因此投保前應考慮自己的資金是否閒置
○    應注意保證回本期及預期回本期,因為回本期越短,意味提前提取資金的機會成本會越低,靈活性較大
○    不少人受誤導而將理想的供款期延長,譬如供10年變成供20年,然而回本期會變得更長,再投資風險一般會更高
●    計劃的盈利
○    一般在供款期完結時,大部份計劃的保證現金價值未必回本
○    一般滾存期越長,複利息會越高,因此大部份儲蓄計劃的目標提取期是越長越好
○    如果在回本後便馬上提取,可能不能發揮計劃的最大價值
●    如果有儲蓄目標,應考慮折現值
○    應該先考慮計劃在指定年期的回報率及折現率,便可得出屆時的實質購買力
○    參考中國人壽的盈豐寶計劃,並以下圖為例:

○    雖然中國人壽的儲蓄計劃在投保人100歲時預期有HK$15,145,419,但如果計及100歲時的折現率(12.44%),現值是今天的HK$1,884,090,比原來的購買力(HK$240,000)多了704%,而非6211%

計劃回報未如理想,應如何抉擇?

●    舉個例子,如果30歲的投保人在受誤導的情況下購買了供款期為20年的儲蓄計劃,然後在4年後發現計劃較預期的回報為低,而保證回本期在52年後,即是86歲,應該如何考慮去留的問題呢?
○    如果放棄保單,投保人一般不能取回現金價值,但投保人可以重新分配未來16年的供款;如果保留保單,投保人需要繼續供款,然後在指定年期後取得指定的保證價值及預期價值,譬如計劃於第20年只可保證取回本金的47.32%(HK$235,560)
○    要考慮是否要放棄現有計劃,重點是有沒有更好的替代品,即是能否令未來16年的供款發揮更大的價值
○    如果有其他選擇能夠將餘下供款發揮更大價值,可以考慮放棄現有計劃,譬如:
■    動用資金的時間較切合自己的理財需要
■    投保人的目標提取期是越短越好,不考慮長期存放在計劃
■    其他方法可保證未來供款更早回本,或在同一年取得更高的保證價值(例如新供款於16年後不低於HK$235,560),或者同時預期價值較原來高
■    投保人應留意其他選擇的風險與繼續供款的風險是否對稱,再慎重決定自己合適的儲蓄方法
○    然而,如果投保人沒有現金流的問題,又沒有保證的方法可以讓餘下的供款取得更高回報,便應該慎重考慮是否保留計劃,避免因隨意停供而造成損失

總結及建議

其實儲蓄計劃最主要的作用是取得絕對回報,並在一定程度下控制投資風險。在此勸喻讀者,如果不想因誤購儲蓄計劃蒙受損失,應緊記在選購產品前應考慮好自己的現金流、風險偏好以及目標回報是否符合預期,不應盲目跟從「保險朋友」的硬銷,為朋友「捱義氣」錯買自己不適合的計劃。

另外,儲蓄計劃為保守型的理財工具,要知道計劃的最大價值通常是在計劃後期才能顯現,一般不適合沒有閒置資金的人士。截至現今,香港仍未有全民退休保障制度,或者並非每個打工仔能夠像公務員般享有長糧福利,若要退休生活有保障並且只承受較低風險,良好的財務規劃是必不可少的一環。當我們對其他投資工具不熟悉,或是未有投放大量時間來作分析回報的打算時,這些儲蓄計劃或能為部份人帶來便利及價值,但投保人亦要了解天下沒有免費的午餐,只靠儲蓄計劃能夠解決的問題始終有限:要解決理財的問題,還是必要多學多了解風險,令自己武裝成真正的理財達人,才能做最適合自己的投資決定。

最後更新日期:3/1/2019

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撰文 : DarkMoney

欄名 : 黑識理財

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