10年日債收益率轉負 全球經濟堪憂的又一印證 

金融經濟 17:46 2018/12/31

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日本金融市場今日休市,而在上周五今年最後一個交易日,10年期日本國債收益率自2017年9月以來首次轉為負值,《華爾街日報》分析,這再一次顯示出投資者對全球經濟的擔憂。

負孳息意味,投資者在10年期日債到期時可拿回的資金減少,但他們仍願意買入這些國債,這是投資者逃往避險資產的一個極端例子。日本央行上周五早間公佈12月央行政策委員會會議紀要,顯示一位委員認為,應允許長期收益率短暫轉為負值,這可能給投資者提供了交易線索。

事實上早在一周前,日央行行長黑田東彥就在會後發布會上稱,只要收益率保持在央行設定的「位於零左右」之目標,即上下浮動0.2個百分點,那麼即便轉為負值也沒有問題。這番表態此前已引發日債孳息下降,而會議紀要再次確認了投資者對日央行幣策的看法。

日債息下跌遏日圓升勢 反利好日經濟

隨著投資者逃離股市和其他風險資產,全球政府債券價格一直在上升,即債券收益率持續向下。較低的債券收益率可幫助降低企業借款成本,同時避免日圓兌美元升值過快,進而有助日本依賴出口的經濟。

美債收益率最近幾周就因上述原因而快速下滑,這種情況原本會導緻美元兌日圓大跌,但實際上美元僅小幅下挫,因為日債收益率下降抑制了日圓的部分升勢,從而不至於拖累日本製造的出口商品的競爭力。

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