【美股動態】央行收水+電腦交易 美股波動難平息

國際 17:22 2018/12/07

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美股連續兩個交易日大幅波動,道指周四曾挫近800點,及後收復大部分失地,收市僅挫79點。分析師認為,環球央行收水,市場流動性收緊,加上電腦演算法自動交易盛行,令拋售潮加劇,都是美股後市波動趨勢難息原因。

● 環球央行收水

各地央行開始實行貨幣政策正常化,美國聯儲局更在縮減資產負債表,變相在市場抽走高達數萬億美元的流動性,助長市場波動。

瑞信全球風險諮詢部門主管康納斯(Mark Connors)表示,股市及市的關聯(correlation)4月開始已中斷,加上油價在近期暴挫並跌入熊市,反映投資者對各地央行實施貨幣政策正常化的憂慮。

摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)早在7月已表示,擔心市場對央行收水的反應。

戴蒙指,各地央行在金融海嘯後推出貨幣寬鬆政策刺激經濟,力度前所未見;如今環球經濟有起色,多國貨幣政策逐步正常化,這也是史無前例,故此無人知道會引發甚麼後果。

● 電腦自動交易

另一個令股市波動加劇的因素,相信是源於電腦演算法自動交易。

摩通宏觀量化及衍生工具研究部全球主管科拉諾維奇(Marko Kolanovic)表示,現時美股有3分之2的交易,都是以量化基金(quant funds)操控,或成為令美股波動的源頭。

量化基金為是指通過電腦的計算尋找入市或退市機會,並以此結果管理資產。

在大多投資者均依賴電腦作自動交易的情況下,市場蜂擁沽售的情況就更為嚴重。這亦使得標指跌穿200天平均線的這項技術指標時,市場當日拋售潮加劇。

為減低市場波動,對冲基金巨頭兼Omega Advisors創辦人庫珀曼(Leon Cooperman)要求美國證監(SEC)恢復「報升規則」(Uptick Rule),限制沽售價格必須高於最新成交價。該規則在2007年金融危機爆發前取消。

撰文 : 林嘉莉

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