【加息動向】聯儲局明年8次記招 加息路徑更大懸念

國際 18:33 2018/11/09

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  • 鮑威爾明年每次議息開記招
  • 可加息時機由4次翻倍至8次
  • 市或更波動,12月懸念增?

國金札記+
美國聯儲局11月議息會議毫無意外,按兵不動。不過,加息遊戲快將變得刺激。明年起,聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在每次議息後都見記者,變相令可以加息的時機從一年4次,倍增至一年8次。市場恐沒法再如今次一樣,大安旨意聯儲局不會出手。

聯儲局一年議息8次,但現時只在其中4次會後召開記者會(每季1次)。

儘管局方堅持,每次議息會議都是「Live」(有機會調整貨幣政策),但事實上,自前主席伯南克(Ben Bernanke)2011年建立現行制度以來,聯儲局只會在有記者會的議息會議上加息或減息。

聯儲局因此一年其實只有4次機會加息。沒有記者會的議息會議,市場普遍都懶理,就如今次一樣,早已認定局方按兵不動。

然而,情況快將出現基本變化。聯儲局主席鮑威爾計劃從明年1月起,次次議息會議後皆開記者會。

鮑威爾此舉原意雖是加強向市場溝通,提高聯儲局決策透明度,以減低政策變化引起市況波動機會,但實際上卻說不定會有反效果。

鮑威爾明年開8次記招,雖不代表聯儲局明年會加息8次,但局方可以出手的時機卻是翻倍至8次。市場相信再難以一早打定主意,疊高枕頭,靜候聯儲局按兵或加息,而要次次提心吊膽緊盯議息結果。

明年8次議息都是Live,其實也變相提高了聯儲局今年12月會否出手的懸念。因為反正今年12月不加息,明年1月會議亦照樣有記者會可供出手。

不過,聯儲局官員與利率期貨市場都相信,除非未來1個多月發生大件事,今年12月再加息勢在必行。

可以預料,投資者今後會加倍留意聯儲局官員口風和聲明措辭,嘗試尋找蛛絲馬跡,尋找加息路徑線索。聯儲局12月會議發表最新經濟展望和加息路徑預測,以及鮑威爾屆時在記者會上一字一句,肯定都會受到仔細解讀。因為市場希望知道,到底漸進加息,是否等於最多每季加1次息。

撰文 : 鄧燕君

欄名 : 國金札記+

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