10月股災殺埋身 熊市求生術你要知

金融經濟 14:18 2018/10/11

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港股今日現小股災,恒指裂口低開,曾挫逾千點。港股衰鸿遍野,在熊市市況下,專家籲投資者應以「現金為王」的策略,並應調整心態,要捨得離場,盡量保留實力。

港股今日跟隨美股下瀉,裂口低開800點,早段曾跌逾千點,低見25,130點,創2017年5月以來低位。10月以來,恒指跌近1成,由今年1月高位以來,更已累挫逾2成,大市近期反彈均是一浪低於一浪,跌勢持續。在熊市下,散戶投資者有何跌市求生術?

招數一:現金為王 盡量持現金

大市跌勢已成,傳統的略策是投資者在熊市應盡量持現金,「現金為王」。在熊市時,基本上所有板塊走勢都向下,連抗跌力強的收息及公用股最終亦要回調,所以持現金可以保留實力。

與基金經理投資組合必須投資股票不同,需要換馬公用、高息股,博取組合跑贏大市恒指的策略不同。散戶可以大部份以至全部資金套現為現金,等待見明確築底反彈訊號再入市。

招數二:嚴守紀律  切忌「手多多」做錯事

散戶亦要在熊市中調整心態,要嚴守紀律,切忌「手多多」做錯決定。不少散戶會於股份或大市急挫後,入市博反彈,惟熊市反彈通常一閃即逝,散戶一般難以捕足;而熊市的走勢是一浪低於一浪,反彈過後將再持續下滑,散戶的「逃生門」將被封,隨時長期「坐貨」或慘蝕離場。

招數三:對沖或造淡 可考慮反向ETF

在跌市中,散戶投資者普遍的造淡工具會是買熊證或put輪,不過去年港股中出現多隻「反向ETF」產品,更適合對複雜衍生產品認識不深的散戶對沖風險及造淡。反向ETF的槓桿倍數是固定的,最高槓桿倍數為兩倍(2x),與窩輪、牛熊證相比,雖然反向ETF的槓桿倍數較低,但反向ETF不像牛熊證般,有被強制收回的風險;亦不似窩輪及牛熊證般,有時間值的損耗。

相對於期指,反向ETF潛在投資損失最多只是投資本金,不像期指投資者有被追收保證金的風險,不怕「蝕凸」。驟眼看來,是眾多衍生工具中,屬風險較低及易明的一種。

在熊市下,智易東方證券行政總裁藺常念提醒投資者,要捨得離場,他結總經歷多次股災的歷史教訓,指壯士斷臂的比死守到底為佳,不離場只會面對更深的調整。

中大經濟學系副教授關焯照亦認同要持現金,持貨的投資者可以趁反彈減持。他又指要回避權重股,包括銀行及地產等及周期性股份。

撰文 : 錢家鋒 本網記者

欄名 : 財金熱話

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