人民幣有三個價 應該睇邊個?

理財學堂 13:15 2018/07/25

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人民幣弱勢持續,離岸人民幣兌美元曾跌至6.84,今早報6.8133,跌28點子;在岸人民幣報6.7991,每百港元兌人民幣報86.83。而人民幣兌美元中間價今早報6.8040,再創去年6月28日以來新低。點解人民幣會有3個價?離岸人民幣、在岸人民幣、人民幣中間價到底點定,又有咩分別?

1. 人民幣兌美元中間價

「人民幣中間價」是人民銀行於每個工作日收市後,公布當天銀行間外匯交易對人民幣的中間,以作為下個工作日該貨幣兌人民幣交易的中間價。一般新聞報道所指的「人民幣中間價」,多數是指人民幣對美元匯率的中間價。自2006年1月4日起,人民銀行授權中國外匯交易中心於每個工作日上午9時15分對外公布當日人民幣對美元、歐元、日元和港幣匯率中間價,作為當日銀行間即期外匯市場以及銀行櫃檯交易匯率的中間價。

2. 人民幣在岸價(CNY)

「人民幣在岸價」主要是根據中國外匯交易中心於每個工作日上午對外公布當日人民幣兌美元、歐元、日元和港幣匯率中間價,作為當日內地金融機構進行外滙交易時的指標。由於人民銀行會因應市場狀況作出不同程度的干預,維持人民幣在岸價的穩定性,因此滙價短期內通常不會有太大的波幅。因此,市場人士都視人民幣在岸價是由人民銀行主導的官方人民幣匯價。

3. 人民幣離岸價(CNH)

「人民幣離岸價」是自2010年7月後才出現,反之,投資人士在境外用人民幣結算交易時,需要以人民幣離岸價互相買賣人民幣。鑑於內地政府嚴謹的的外匯管制,境外人士若與內地公司交易時,需要在香港賣入離岸人民幣,再匯到內地;或把美金匯到內地,再從內地賣入在岸人民幣,才可完成支付手續。換言之,離岸人民幣一直被視為由市場主導供求,交易資金較少和參與者較廣泛,故波動也較大。

若說人民幣在岸價(CNY)與人民幣離岸價(CNH)最主要的分別,在於CNY是境內人民幣報價,市場認為其受中央影響較多。CNY是根據中國外匯交易中心所公布的中間價,兌外幣在特定波幅上下浮動而來;而CNH則由離岸市場供求決定,較能夠反映市場情緒。

應參考哪一個價?

目前市場人士對人民幣走勢作預測時,多數都會以CNY為主。但在香港市場,特別是以港元兌換人民幣時,匯價是根CNH而定,所以香港居民絶不能忽視CNH的報價。

特別一提, 假如是投資人民幣相關產品,尤其是做掛鈎存款,則要問清楚到底是以CNY還是CNH作為結算參考。雖然說兩者的分別不大,但有分別就有機會影響最後投資者是否要接貨,或者是否只可以保本了(如果是保本的掛鈎存款)!

欄名 : 理財學堂

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